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【视点】港口甲醇库存重新累库 提货量有所回落

2022年09月02日08:58 来源:华泰期货

策略摘要

逢低配多01合约。一方面是MTO检修拖累需求,另一方面是煤头检修仍在且进口开始收缩,总平衡表8月偏小幅去库到走平;9月进口小幅下降下,关注兴兴重启进度下的去库预期。

市场分析

原油回落背景下,对化工品板块有所拖累。

内蒙甲醇仍坚挺。虽然非一体化煤头甲醇开工底部回升,供应有所恢复,但同时关注西北地区疫情进展,近期非电煤价有所支撑,给予内地成本支撑。本周隆众西北厂库23.8万吨(+2.1)开始累库,西北待发订单16.5万吨(+2.6)。

本周港口库存98万吨(+1.9)超预期重新累库,江苏53.8万吨(+2.4),江苏提货量有所下滑。浙江23.1万吨(-0.3),近期台风对华东提货有影响。华南21.1万吨(-0.2)。预计9月2日至9月18日沿海地区进口船货到港量在60万吨,到港节奏性回升。

外盘开工方面逐步恢复。关注伊朗Busher、Marjan、kimiya重启进度,kaveh仍停车检修中,Sabalan亦准备重启。

MTO方面。兴兴MTO 8.15兑现检修1个月,关注9月份的重启计划;鲁西MTO计划8.11检修15-20天。诚志一期MTO停车检修。

策略

(1)单边:逢低配多01合约。一方面是MTO检修拖累需求,另一方面是煤头检修仍在且进口开始收缩,总平衡表8月偏小幅去库到走平;9月进口小幅下降下,关注兴兴重启进度下的去库预期。

(2)跨品种套利:LL01-3MA01逢高做缩价差

(3)跨期套利:1-5价差逢低做正套。

风险

原油价格波动,煤价波动

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