【视点】外盘伊朗装置再度停车带动甲醇价格反弹

策略摘要

煤头甲醇检修量级仍在，总平衡表8-9月进入小幅去库预期，边际好转，但库存绝对水平仍偏高。另外，关注非电煤波动。外盘开工率或导致Q4进口下降，继续持续去库预期。

市场分析

内蒙北线2300元/吨（0），内蒙南线2250元/吨（0），出货顺畅。本周西北厂库25.6万吨（+2.7万吨），西北待发订单量15.3万吨（+1.7万吨）。

虽然非一体化煤头检修峰值7月中暂过，但检修量级尚可，煤头甲醇开工提升速率仍慢，内地偏强。但同时关注非电煤价波动，保供稳价背景下，非电煤价仍有回落预期。

外盘装置方面，伊朗短期开工仍偏低，伊朗Busher及Marjan甲醇装置7月下旬故障检修， kaveh仍待重启，ZPC复工后7成5负荷。7.28再度传出，伊朗kimiya装置亦开始停车检修2周（后亦有传闻仅5成以下负荷），伊朗装置集中短停，市场担忧Q4进口量有重新下滑预期。

港口MTO装置变动情况。天津渤化7.27传出短停检修消息，但7.28再度7成运行。而南京诚志MTO一期及二期逐步恢复。港口需求暂持稳。

本周港口库存112.2万吨（+4.6万吨），江苏67万吨（+7.3万吨），卸港集中，提货下降。浙江22.9万吨（-0.3万吨），华南22.2万吨（-2.4万吨）。预计7月29日至8月14日沿海地区进口船货到港量在60万吨，到港量级下滑但短期压力仍在。

策略

（1）单边：1月合约逢低配多。目前港口库存仍偏高，但8月往后预期持续去库；关注非电煤价的波动。

（2）跨品种套利：观望。

（3）跨期套利：9-1价差逢高做反套。

风险

原油价格波动，煤价波动

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