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【视点】聚酯负荷明显下滑 PTA需求受拖累

2022年07月15日09:14 来源:华泰期货

策略摘要

逢反弹配空。PX加工费回调到位,PTA加工费有压缩可能,基准原油走势偏弱。

市场分析

PX方面,福化2条线分别于6月中及6月底检修2个月,亚洲PX平衡表7-8月仅微幅累库,短期PX加工费基本回调到位。真正累库加速点在9/10月。因此若短期PX加工费回落过快则有反弹可能,但长期缓慢压缩。下方空间主要关注原油能否进一步下挫,前期原油下挫交易美国衰退预期,

TA基差继续松动。周初浙江迎峰度夏电力保供会议,杭州、绍兴、海宁等地部分聚酯企业和下游纺织印染企业收到限电通知,预期聚酯负荷进一步下降,拖累TA需求。需求下调背景下,PTA7-8月预期进入小幅累库阶段。

本周终端江浙织造负荷51%(+1%),江浙加弹负荷47%(-3%),终端负荷仍维持低位。聚酯负荷本周再度下降至76.9%(-2.6%)。

策略

(1)逢反弹配空。PX加工费回调到位,PTA加工费有压缩可能,基准原油走势偏弱。

(2)跨期套利:观望。

风险

原油价格大幅波动,聚酯降负持续性。

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