【视点】甲醇港口累库不及预期关注回流窗口持续性

策略摘要

煤头甲醇检修增加后，总平衡表7月转为走平预期。煤头甲醇亏损，关注非电煤波动。

市场分析

内蒙北线2200（0）元/吨，内蒙南线2200（0）元/吨，低价后出货顺畅。内地西北价格有所松动，夏季用电旺季稳价保供预期仍强，非电煤价有回落预期。但目前煤头甲醇已深度亏损，短期检修有所放量，关注持续性。本周甲醇西北厂库23.5万吨（-0.7万吨），西北待发订单15.1万吨（-3.9万吨）。

本周港口库存94.9万吨（+0.7），江苏51.5万吨（-3），抵港兑现背景下，港口库存无见明显增加，主要是提货量上升，得益于回流内地窗口支撑。近期山东等地甲醇价格回落偏慢，关注港口回流内地窗口打开的持续性。

策略

（1）单边：9月合约逢高配空；1月合约观望等待低点再考虑配多。7-8月平衡表以走平为主，目前市场重心仍是对非电煤价的预期。

（2）跨品种套利：观望。

（3）跨期套利：9-1价差反套持有。

风险

原油价格波动，煤价波动

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