【视点】化工板块下跌情绪拖累关注甲醇成本回落预期

策略摘要

总平衡表6月仍是微幅累库预期，当下市场分歧的分歧主要是化工煤价成本支撑VS甲醇自身基本面偏弱。

市场分析

西北价格跟跌，内蒙北线2300元/吨（-80），内蒙南线2300元/吨（-80），出货有待观察。临近夏季用电峰值，市场预期非电煤价有干预回落可能，预期甲醇成本回落；并且甲醇基本面偏弱是高位回调的原因。

港口基差本周有所走强，但港口库存压力仍大。上周港口库存109.6万吨（+1.8万吨），其中的江苏65.7万吨（+3.9万吨），预计6月17日至7月3日沿海地区进口船货到港量在67万吨持续高位。

策略

（1）单边：暂观望。天津渤化投产假设下，6-8月去库幅度有限，仍偏小幅累库预期为主，目前市场重心仍是对非电煤价的预期。

（2）跨品种套利：PP-3MA做扩，预期PP下游补库周期在6月滞后兑现，甲醇自身驱动仍不明显，对应做扩。前期受煤价扰动而未有体现。

（3）跨期套利：9-1价差反套持有。

风险

原油价格波动，煤价波动，天津渤化MTO投产进度

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