【视点】港口累库甲醇基差持续偏弱

策略摘要

总平衡表6月仍是小幅累库，驱动不明显，当下影响较大的因素是化工煤价格波动对甲醇价格的影响

■ 市场分析

西北价格坚挺，出货尚可。本周西北厂库21.6万吨（+1.2万吨），西北待发订单量16.4万吨（-2.9万吨）。上游原料方面，化工煤价持续坚挺，盘面目前挂钩煤头甲醇成本支撑，实际港口基本面仍偏弱。

港口基差持续弱势。本周卓创港口库存107.8万吨（+8.5万吨），其中的江苏61.8万吨（+3.9万吨），浙江23.3万吨（-1.1万吨），华南22.7万吨（+5.7）。进口船货陆续卸港，预计6月10日至6月26日沿海地区进口船货到港量在65万吨到港压力仍大，罐容开始偏紧。

■ 策略

（1）单边：谨慎看多。虽然平衡表6月小幅累库，但关注动力煤价格波动对甲醇价格的影响。

（2）跨品种套利：PP-3MA做扩，预期PP下游补库周期在6月滞后兑现，甲醇自身驱动仍不明显。

（3）跨期套利：9-1价差反套持有，待渤化MTO投产节点后离场。

■ 风险

原油价格波动，煤价波动，天津渤化MTO投产进度

推荐阅读