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策略摘要
总平衡表6月仍是小幅累库,驱动不明显,当下影响较大的因素是化工煤价格波动对甲醇价格的影响
■ 市场分析
周初西北指导价坚挺,出货好转,部分停售。上游原料方面,化工煤价持续坚挺,盘面目前挂钩煤头甲醇成本支撑,实际港口基本面仍偏弱。
港口基差持续弱势。上周港口库存98.2万吨(-1.2万吨),其中江苏57.9万吨(+5.9万吨),江苏到货集中;浙江23.3万吨(-3.3),华南17万吨(-3.8)。预计6月3日至6月19日沿海地区进口船货到港量在68万吨,到港压力仍偏高。伊朗卡维5.26停车7-10天,关注后续恢复情况;另外关注下游MTO新装置天津渤化的投产进度,市场有传闻6月份有开车可能,但实际仍需Q4附近。
■ 策略
(1)单边:谨慎看多。虽然平衡表6月小幅累库,但关注动力煤价格波动对甲醇价格的影响。
(2)跨品种套利:PP-3MA做扩,预期PP下游补库周期在6月滞后兑现,甲醇自身驱动仍不明显。
(3)跨期套利:9-1价差反套持有,待渤化MTO投产节点后离场。
■ 风险
原油价格波动,煤价波动,天津渤化MTO投产进度。
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