【视点】日内MTO装置消息频出甲醇现实港口再度累库

一、西北出货改善，厂库下滑

（1）内蒙北线2380元/吨，内蒙南线2330元/吨，出货顺利。

（2）本周西北待发订单量16.5万吨（+4.8万吨），西北厂库19万吨（-3.3万吨）。

（3）关注近期煤价波动对煤头甲醇成本线的影响。

二、港口再度累库

（1）5月18日上午市场传闻南京诚志二期MTO装置着火停车，然而问题不大下午重启。

（2）本周港口库存88.7万吨（+1万吨），卸港加快。

（3）马油2#170万吨5月上旬检修2个月。

（4）天津渤化外购丙烯制PP出料。

三、策略

（1）单边：观望。5月平衡表倾向于走平，驱动不明显，但天津渤化若投产则进入去库周期，关注天津渤化MTO的投产进度。同时关注动力煤价格波动对甲醇价格的影响。

（2）跨品种套利：5月下旬PP有下游补库预期，而甲醇倾向于走平，PP-3MA价差做扩。

（3）跨期套利：9-1价差反套持有，待渤化MTO投产节点后离场。

风险：原油价格波动，煤价回落程度，天津渤化MTO投产进度。

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