【视点】内地反弹甲醇关注后续成本摆动

一、内地延续反弹

（1）内蒙北线2380元/吨，内蒙南线2330元/吨，出货顺利。河南山西河北等地延续反弹。

（2）关注近期煤价波动对煤头甲醇成本线的影响。

二、港口基差持稳

（1）港口基差持稳，卸港效率有所回升。关注进口计划兑现实际卸港情况。（2）马油2#170万吨5月上旬检修2个月。（3）天津渤化外购丙烯制PP出料。

三、策略

（1）单边：观望。5月平衡表倾向于走平，驱动不明显，但天津渤化若投产则进入去库周期，关注天津渤化MTO的投产进度。同时关注动力煤价格波动对甲醇价格的影响。

（2）跨品种套利：5月下旬PP有下游补库预期，而甲醇倾向于走平，PP-3MA价差做扩。

（3）跨期套利：9-1价差反套持有，待渤化MTO投产节点后离场。

风险：原油价格波动，煤价回落程度，天津渤化MTO投产进度。

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