【华泰期货】西北低价出货有所好转甲醇短期波动为主

一、西北低价

（1）内蒙北线2330元/吨（-70），内蒙南线2300元/吨（-100），西北低价背景下出货顺畅。

（2）非电煤价仍在阴跌，煤头成本支撑线有所回落，内蒙煤头成本换算盘面在2600附近。

二、港口基差仍在平水附近

（1）港口基差仍维持在平水附近，指引性不大。

（2）上周港口库存82.7万吨（+1.4万吨）。其中江苏46.1万吨（+0.1万吨）。预计4月21日至5月8日沿海地区进口船货到港量75万吨附近，到港压力持续高位。

（3）外盘开工仍有部分检修，埃及梅赛尼斯3月底兑现检修。ZPC一条线4月中旬检修15天。伊朗busher165万吨3月下旬至4月上旬检修而近两日复工。南美MHTL一条190万吨3月下旬检修30-40天。

策略：

（1）单边：谨慎看空。5月全国及港口预期小幅累库，下方空间关注煤价波动。

（2）跨品种套利：5月平衡表预判甲醇/PP库存比值有所反弹，PP-3MA短期做扩。

（3）跨期套利：9-1价差反套。

风险：原油价格波动，煤价回落程度，疫情改善后的需求反弹程度。

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