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【华泰期货】港口累库速率可控 甲醇内地成交有所好转

2022年04月14日09:32 来源:华泰期货

一、内地成交有所好转

(1)内蒙北线2400元/吨,内蒙南线2400元/吨,出货顺畅;河南山东等地亦见底反弹,下游有所采购补库。山西疫情影响运输,企业库存被动累积,山西价格回落。本周隆众西北厂库虽然仍23.5万吨(+0.6)延续累库,但西北待发订单量回升至17.7万吨(+3.7),下游采购意愿有所回暖。

(2)非电煤价仍持续松动回调,煤头成本支撑线有所下移。

 二、港口库存继续小幅累库

(1)本周港口库存74.2万吨(+0.4万吨),其中江苏44.3万吨(+1.2万吨),累库速率仍可控,进口卸港仍偏慢。

(2)预计4月8日至4月24日沿海地区进口船货到港量64万吨,到港压力环比再度回落,但绝对量级仍偏高。

(3)外盘开工仍有部分检修,美国一条175万吨检修。埃及梅赛尼斯3月底兑现检修。ZPC负荷不高,一条线4月中旬检修15天。伊朗busher165万吨3月下旬至4月上旬检修而近两日复工。南美MHTL一条190万吨3月下旬检修30-40天。

三、策略思考:

(1)单边:观望。甲醇4月供需平衡,港口到港节奏性回升,但回升速率仍有待观察;内地方面关注下游需求的下降速率。

(2)跨品种套利:4月平衡表预判甲醇/PP库存比值有所反弹,PP-3MA价差迎来短期反弹。

(3)跨期套利:观望。

风险:原油价格波动,原料煤价波动带来的成本支撑摆动,煤头春检量级。

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