【华泰期货】港口累库速率可控甲醇内地成交有所好转

2022年04月14日09:32 来源：华泰期货

一、内地成交有所好转

（1）内蒙北线2400元/吨，内蒙南线2400元/吨，出货顺畅；河南山东等地亦见底反弹，下游有所采购补库。山西疫情影响运输，企业库存被动累积，山西价格回落。本周隆众西北厂库虽然仍23.5万吨（+0.6）延续累库，但西北待发订单量回升至17.7万吨（+3.7），下游采购意愿有所回暖。

（2）非电煤价仍持续松动回调，煤头成本支撑线有所下移。

二、港口库存继续小幅累库

（1）本周港口库存74.2万吨（+0.4万吨），其中江苏44.3万吨（+1.2万吨），累库速率仍可控，进口卸港仍偏慢。

（2）预计4月8日至4月24日沿海地区进口船货到港量64万吨，到港压力环比再度回落，但绝对量级仍偏高。

（3）外盘开工仍有部分检修，美国一条175万吨检修。埃及梅赛尼斯3月底兑现检修。ZPC负荷不高，一条线4月中旬检修15天。伊朗busher165万吨3月下旬至4月上旬检修而近两日复工。南美MHTL一条190万吨3月下旬检修30-40天。

三、策略思考：

（1）单边：观望。甲醇4月供需平衡，港口到港节奏性回升，但回升速率仍有待观察；内地方面关注下游需求的下降速率。

（2）跨品种套利：4月平衡表预判甲醇/PP库存比值有所反弹，PP-3MA价差迎来短期反弹。

（3）跨期套利：观望。

风险：原油价格波动，原料煤价波动带来的成本支撑摆动，煤头春检量级。

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