【华泰期货】西北待发订单量下滑甲醇港口库存走平

2022年03月17日10:55 来源：华泰期货

一、内地价格持续承压

（1）内蒙北线2370元/吨（0），内蒙南线2360元/吨（0），西北价格承压，鲁北下游招标价快速下滑至2600元/吨，进一步压制西北价格。本周西北待发订单量16.1万吨（-6.3）万吨，中下游采购意愿转淡；西北工厂库存18.9万吨（-3.1）万吨。

（2）煤头甲醇已公布的春检计划偏少，山西同煤兑现检修20天计划。

（3）上半周原油前期高位回落，拖累能化板块情绪。周中原油跌势暂缓，等待指引。

（4）非电煤价有所回落，关注后续波动。

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二、港口库存走平

（1）本周港口库存68.5万吨（-0.3万吨），其中江苏41.7万吨（+0.9万吨），进口卸货仍缓慢。江苏港口库存绝对量级仍偏低，贡献价格弹性。

策略思考：

（1）单边：观望。甲醇3-4月持续小幅去库预期，同时关注煤价及油价波动风险。

（2）跨品种套利：3-5月平衡表预判甲醇/PP库存比值小幅下降，倾向逢高做缩。

（3）跨期套利：观望。

风险：原油价格波动，原料煤价波动带来的成本支撑摆动，煤头春检量级。

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