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一、内地企稳
（1）内蒙周初指导价回升，北线2250元/吨（+50），南线2250元/吨（+40），出货有待观察，内地有所企稳。
（2）周一山西多家煤矿超能力生产被停产、矿长被重罚，市场预期动力煤供应边际收紧，动力煤带动煤化工反弹。
二、港口去库周期，港口基差仍偏强
（1）上周港口库存68.7万吨（-16.4万吨），大幅去库。12月进口到港减少在逐步兑现。港口基差仍维持在+95元/吨附近偏强。
（2）前期市场在煤化工估值下跌VS12月进口下滑的平衡表改善预期，两个逻辑之间有所摇摆。动力煤站稳后，市场逐步交易12月去库预期。
12月平衡表展望：12月持续去库预期。
策略思考：
（1）单边：谨慎看多，市场交易逻辑逐步从成本坍塌转向12月去库预期。
（2）跨品种套利：12月平衡表预判甲醇去库幅度较PP大，PP01-3MA01价差仍是逢高做缩。
（3）跨期套利：1-5价差逢低做扩。
风险：原料动力煤价格波动带来的成本支撑摆动，MTO企业检修及恢复的兑现情况
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