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一、浙石化存量装置提负及新增产能投产
浙石化PX继续提负，浙石化总开工率上升至85%至90%，且二期第二条250万吨投产后逐步提负，亚洲PX进入持续快速累库周期。后续浙石化二期2#250万吨提负后，另一条200万吨线有检修计划。前期PX加工费已左侧压缩至低位，底部盘整。
二、PTA工厂检修预期
（1）原油底部盘整，带动PTA底部区间震荡。
（2）PTA加工费周二压缩至低位后，底部反弹。
（3）检修情况：盛虹250万吨检修2周。逸盛大化1#225万吨（可能不兑现）、恒力4#220万吨12月有检修计划
三、织造终端订单仍一般
（1）终端订单仍不足，对长丝备货意愿偏淡，消化库存为主。
（2）由于聚酯工厂有联合减产计划，预期12-1月聚酯开工率降至83%到85%附近。
平衡表展望：聚酯工厂集中减产降负预期下，PTA工厂检修预期全兑现背景下，12月微幅累库或库存走平。但PTA加工费再压缩空间亦有限，若加工费低位或吸引亏损性检修以再平衡。目前绝对价格驱动来源于原油价格波动。
策略建议：
（1）单边：观望，原油有所探底，PTA加工费压缩至低位后反弹，下方空间有限，PX浙石化新增产能压制加工费亦已到低位。
（2）跨期套利：12月再度累库预期，1-5价差反套。
风险：原油价格大幅波动，PTA工厂检修兑现进度，浙石化PX新装置提负进度，聚酯工厂联合减产进度。
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