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上周截止周五，MA2201收于2651元/吨，较前一周+51元/吨。现货方面，太仓2756元/吨，较上周+46元/吨，太仓基差105元/吨，较上周-5元/吨；内蒙北线2430元/吨，较上周+180元/吨；鲁南2870元/吨，较上周+270元/吨。
内地供应方面
甲醇开工率64.8%（-0.2%），西北开工率76.6%（-0.6%）。煤头复工仍慢，河南鹤壁、中新、中原大化仍复工待定，兖矿榆林70万吨复工待定、荣信维持单线运行；气头方面，内蒙博源11.19兑现限气停车，但川渝气头目前仅计划12月上旬至1月上中旬停车。西北待发订单量回升至19.3万吨（+9.1万吨），中下游采购热情回暖。
内地需求方面
大唐MTP重启计划取消，继续外卖甲醇。传统下游加权开工率36%（-1.3%），同比仍低位，甲醛19%（+0%），二甲醚16.2%（+0.9%），MTBE51.3%（+3.4%），醋酸负荷79.8%（-12.3%）。
预计11月26日到12月12日沿海地区进口船货到港量50万吨，相比预计11月19日到12月5日沿海地区进口船货到港量48万吨，到港量级未兑现快速回落，关注后续12月进口到港减少情况。外盘装置开工仍偏低，伊朗ZPC1#复工后与2#仅7成， kimiya marjarn低负荷运行、kaveh仍停车中；马油低负荷、BMC仍停车。
MTO需求方面
MTO开工率72.1%（+4.3%）。兴兴于11.25恢复，传闻常州富德亦有复工计划。宁波富德MTO计划12.2检修45天。南京诚志二期MTO10月中至年底检修。
库存方面
港口库存92.8万吨（-2.3万吨），其中的江苏库存45.3万吨（+0.6万吨），进口船货陆续卸港入库，但提货量明显回落；华南19.5万吨（+0.3万吨），浙江73.3万吨（-2.6万吨），浙江排队卸港仍慢。本周隆众西北工厂库存21.6万吨（+1万吨）。
港口仍维持一定尺度的正基差。市场在煤化工估值下跌VS12月进口下滑的平衡表改善预期，两个逻辑之间有所摇摆。随着兴兴MTO复工，后续有常州富德MTO复工计划，12月去库预期逐步兑现。
策略：
单边：暂观望，市场交易逻辑逐步从成本坍塌转向12月去库预期。但疫情冲击下，原油大跌或拖累整个化工板块的回落情绪，暂回避。
跨品种套利：12月平衡表预判甲醇去库幅度较PP大，PP01-3MA01价差仍是逢高做缩。
跨期套利：1-5价差逢低做扩。
关注及风险点：
原料动力煤价格波动带来的成本支撑摆动，MTO企业检修及恢复的兑现情况
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