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一、内地偏弱
（1）内蒙北线2400元/吨，南线新价2400元/吨，出货有待观察。河南山东延续回落。
（2）本周隆众西北工厂库存20.6万吨（-4.1万吨），然而西北待发订单量回落至10.2万吨（-7.5万吨），中下游观望。（3）市场传闻大唐MTP后续有重启计划，关注具体进度。
二、港口总库存延续回升，但江苏港口库存回升速率仍慢
（1）本周港口库存95.1万吨（+5万吨），其中的江苏港口库存44.7万吨（-4.1万吨），进口卸货速率依然缓慢，提货量仍维持高位；浙江31.2万吨（+3.6万吨），华南19.2万吨（+5.5万吨），进口卸港陆续兑现。预计11月19日到12月5日沿海地区进口船货到港量48万吨，到港量级开始回落。
（2）富德计划12.3检修45天，MTO仍有检修计划；兴兴仍等待复工。
（3）伊朗ZPC1#短停，2#低负荷运行，伊朗装置短期故障加剧。12月进口持续减少预期。
（4）港口仍维持一定尺度的正基差。市场在煤化工估值下跌VS12月进口下滑的平衡表改善预期，两个逻辑之间有所摇摆。
11-12月平衡表展望：11-12月仅进入季节性小幅去库预期，但目前市场的矛盾在于12月港口去库预期VS动力煤拖累成本坍塌。
策略思考：
（1）单边：谨慎看多，待动力煤站稳后，市场交易逻辑逐步从成本坍塌转向12月去库预期。
（2）跨品种套利：11-12月平衡表预判甲醇去库幅度较PP大，PP01-3MA01价差仍是逢高做缩。（3）跨期套利：1-5价差逢低做扩。
风险：原料动力煤价格波动带来的成本支撑摆动，气头减产落地情况，MTO企业检修及恢复的兑现情况。
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