【视点】成本坍塌甲醇短期偏弱运行

2021年11月01日09:25 来源：华泰期货

一、动力煤回落，拖累成本估值坍塌

（1）内蒙北线3000元/吨，南线3000元/吨，本周隆众西北厂库21.4万吨（+4.1万吨），待发订单量11.78万吨（-1.22万吨）仍偏低。

（2）10月27日价格司动力煤限价会议有提出动力煤坑口价限价标准，坑口价限价由FGW统一制定基准价为440元/吨含税，最高上浮20%至528元/吨，低于市场预期，但目前仍未落地，关注后续具体执行情况，若以528元/吨测算煤头甲醇成本加500运费到港口大概在2000至2300一线，煤化工的主要驱动在于成本估值的崩塌，但结合11-12月有季节性去库预期，下方空间或有限，或较难下压至上述偏低预期的成本区间。

二、港口库存开始出现回落，但主要是到港滞后以及前期回流港口原因

（1）港口基差偏弱，本周隆众港口库存76万吨（-4.1万吨）再度去库，卸港延后叠加港口回流内地。

（2）MTO检修方面仍集中，兴兴MTO10.23再度停车，复工待定。宁波富德MTO检修计划11月停至年底。斯尔邦9.16停产，复工延后至月底。南京诚志二期MTO10月中至年底检修，计划12月重启。

11-12月平衡表展望：MTO检修均全兑现背景下，11-12月仅进入季节性小幅去库预期。

策略思考：

（1）单边：暂观望，目前主要驱动是煤头甲醇成本估值崩塌，但下方测算空间或有限。

（2）跨品种套利：Q4平衡表预判甲醇去库幅度较PP大，但甲醇受动力煤波动影响更大，暂观望。

（3）跨期套利：1-5价差暂观望。

风险：原料动力煤价格波动带来的成本支撑摆动，西北煤化工双控减产落地情况，MTO企业检修计划兑现情况，Q4气头限产具体情况。

目前部分国家疫情仍未得到有效控制，对原料及下游进出口产生了一定影响。“双控”目标，对国内供需平衡产生深远影响。此种局面下，2021年四季度化塑市场如何演绎？企业如何降低、化解风险？更多详情信息，可扫码关注买化塑研究院【化塑产业链决策系统】。

【化塑产业链决策系统】是买化塑研究院基于真实交易数据的分析，整合行业内多数据源，进行统一数据口径、业务规则清洗等自动化的数据处理与验证，并且在此基础上引入各类宏观数据源信息形成的大数据分析系统，跟踪化塑行业上下游动态、原料流向、市场活跃程度、产业盈利状况等，并采用先进的科学分析模型和方法，结合有关理论，从行业整体高度来架构，全面、精准的分析产业链，覆盖原油、塑料、化工、涂料等行业，监测26个产业链条、200多种产品，帮助客户把握商机，掌握产业未来发展趋势，为企业智能决策提供依据，降低投资风险，助力中国大宗能化商品定价权！

新闻快讯

深度专题

高端访谈

行业资讯

投稿

微信

微博

微直播