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PTA：长丝产销仍偏弱
一、浙石化原油进口配额下放
（1）10月25日荣盛发公告，商务部同意安排浙江石油化工有限公司炼化二期项目2021年原油非国营贸易进口允许量1200万吨，后续PX有提负预期。PX加工费前期已左侧下跌，充分反映此预期。
二、PTA开工率阶段性高位
（1）PTA开工率阶段性高位，目前PTA加工费700元/吨以上仍属高估，或部分包含PX加工费反弹的空间。
三、长丝产销仍维持低位
长丝产销仍在30%以下，终端订单表现一般，限电放缓后无订单未兑现上升预期。
总体来看，PX浙石化虽有后续提负预期，但PX加工费左侧已打至低位，充分反映。而PTA供应大幅回升，终端织造加弹及聚酯开工率亦有回升预期，11月预期在供需两扩的背景下，PTA仍逐步进入重新累库周期。
策略建议：
（1）单边：暂观望， PTA加工费偏高有回缩预期，PX加工费左侧偏低估，PTA绝对价格观望。
（2）跨期套利：1-5价差反套。
风险：PTA工厂对检修节奏的把控，浙石化PX负荷情况，聚酯降负的维持时间
甲醇：内地延续快速补跌，西北签单量仍低
一、内地持续偏弱
（1）内蒙北线回落至3000元/吨，南线3000元/吨，出货一般，本周隆众西北签单量2.76万吨，仍在低位，低价下未能吸引下游采购；川渝山东等地跟随快速补跌，港口回流内地窗口关闭。
（2）动力煤波动仍剧烈，甲醇估值崩塌，但从成本角度看目前有所超跌，进入11月面临气头甲醇减产，有首度进入小幅去库阶段的预期。但目前仍是煤化工氛围对交易心态占主导作用。
二、港口仍维持负基差
（1）港口基差偏弱，上周卓创港口库存96万吨（-11.7万吨）大幅去库，卸港延后叠加港口回流内地。
（2）伊朗kaveh230万吨10.24短停。
（3）宁波富德MTO检修计划11月停至年底。斯尔邦9.16停产，复工延后至月底。南京诚志二期MTO10月中至年底检修。
策略思考：
（1）单边：暂观望。目前处于超跌，但仍需等待动力煤止跌。
（2）跨品种套利：Q4平衡表预判甲醇去库幅度较PP大，但甲醇受动力煤波动影响更大，暂观望。
（3）跨期套利：1-5价差暂观望。
风险：原料动力煤价格波动带来的成本支撑摆动，能耗双控限产对煤化工企业开工的实际影响，MTO企业检修计划兑现情况，Q4气头限产具体情况。
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