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【视点】加工费回升 PTA短期震荡为主

2021年10月19日10:18 来源:华泰期货

甲醇:动力煤再度大幅上涨,带动煤化工再度走强

平衡表展望:MTO检修全兑现背景下,短期10月仍是累库预期,11-12月季节性去库偏慢。目前甲醇的矛盾在于,MTO需求下滑导致的平衡表Q4去库不及预期VS煤炭持续紧张带来的煤化工心理支撑,慎防二次冲高风险。

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策略建议:

(1)单边:谨慎看多,动力煤带动煤化工炒作气氛VS甲醇自身平衡表边际转松。

(2)跨品种:Q4平衡表预判甲醇去库幅度较PP大,PP-3MA价差仍然是逢高做缩。

(3)跨期:1-5价差已左侧偏高,暂观望。

风险:原料动力煤价格波动带来的成本支撑摆动,能耗双控限产对煤化工企业开工的实际影响,MTO企业检修计划兑现情况,Q4气头限产具体情况。

PTA:加工费再度回升,长丝产销走强

平衡表展望:PTA全检修兑现背景下,10月平衡表微幅累库;浙石化负荷偏低背景下,亚洲PX平衡表10-12月收紧为平衡甚至小幅去库。

策略建议:

(1)单边:加工费偏高,观望。

(2)做缩PTA-PX价差。

(3)跨期:1-5价差观望。

风险:PTA工厂对检修节奏的把控,浙石化PX负荷情况,聚酯降负的维持时间

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