【视点】三大机构需求下修幅度不大原油平衡表供需差仍存

2021年05月17日11:46 来源：华泰期货

上周三大机构陆续发布月度报告，需求方面，印度疫情并没有导致三大机构大幅下修需求增长，因印度需求下修被其他国家需求上修有所抵消，而供给方面，EIA与OPEC均继续下修供应增长预期，这使得三大机构总体Call on OPEC的差异有所缩小，基本保持在2750万桶/日左右，和当前OPEC原油产量仍有近250万桶/日的差距。

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需求：EIA预计对2021年需求增长预估为542万桶/日，较上月下修8万桶/日，日本、中国和美国上修，印度下修。OPEC预计2021年需求增长预估为595万桶/日，较上月上修无变化，印度需求下修11万桶/日被其他国家需求上修抵消。IEA预计2021年需求增长预估为542万桶/日，较上月预测下修27万桶/日，其中印度需求下修17万桶/日，美国需求下修10万桶/日。

非OPEC供应：EIA预计2021非OPEC供应同比增加96万桶/日，较上月预测下修22万桶/日，EIA预计2021年美国液体总供应同比下降8万桶/日，但原油供应同比下降31万桶/日，主要是NGLs供应增加。OPEC预计2021非OPEC供应增加71万桶/日，较上月预测下修23，OPEC预计美国液体全年产量同比下降7万桶/日，较上月有所下修。IEA对2021年非OPEC供应预计同比增加80万桶/日，较上月上修4万桶/日，IEA对美国和北海供应微幅下修。

OPEC产量：EIA口径4月OPEC产量环比下降4万桶/日至2500万桶/日，伊朗产量增加被其他国家减产抵消。OPEC口径4月OPEC产量环比增加3万桶/日至2508万桶/日，OPEC整体减产合规率在122%，伊朗产量增幅放缓。IEA口径4月OPEC产量环比增加7万桶/日至2504万桶/日，OPEC整体合规率为124%，较上月无显著变化。

Call on OPEC：EIA对2021年COO预估为2789万桶/日，较上月上修24万桶/日，根据EIA平衡表，一到四季度供需差值为-210万桶/日、-140万桶/日、0万桶/日、-40万桶/日，供需平衡较上月调整不大。OPEC对2021年COO预估为2765万桶/日，较上月上修23万桶/日，一到四季度COO为2580、2650、2870、2950万桶/日，二季度下修，一三四季度大幅上修。IEA对2021年COO预估为2733万桶/日，较上月上修29万桶/日，一到四季度COO为2600、2570、2810、2950万桶/日，各季度均有不同程度的下修。

策略：中性，暂无

风险：无

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