【视点】欧洲疫情形势恶化原油需求担忧再起

2021年03月22日09:24 来源：华泰期货

上周四油价大幅下跌，从消息面看主要是欧洲疫情再度发酵引发市场担忧。法国总理称该国进入第三波疫情的可能性越来越大，意大利将罗马等半数以上地区划为“红色区域 ”并实施封城，德国疾控机构表示该国正处在第三波疫情初期。专家介绍，中东欧国家病例数激增，或与相关国家放松疫情管控、新冠变异病毒的循环有关。法国卫生总局 16 日宣布，发现一种新的变异新冠病毒，或可逃避核酸检测。法国首都巴黎将进入为期一个月的封锁状态，全国另外15个地区也将于当地时间周五午夜起实施同样的封锁措施。除法国外，德国、意大利、匈牙利、波兰、捷克等欧洲国家也已经进入新一轮封锁。意大利自3月15日起实施全国性的封锁，以应对第三波疫情冲击。德国目前已决定将新一轮封锁时间延长至3月28日。匈牙利也于3月8日起实施新一轮疫情防控措施。波兰宣布，从 3 月20日起实施为期三周的封锁措施。捷克3月1日进一步收紧了封锁措施。

欧洲第三轮疫情的影响在于：1、让市场认识到疫情发展的复杂性，原油需求复苏仍将是一波三折；2、欧洲疫情可能让已经明显好转的美国疫情形势复杂化；3、需求复苏的节奏将会受到拖累，需求复苏的速度和幅度可能不及市场预期。

但本次油价调整之后对于当前基本面修复将会起到改善作用，原因在于：1、OPEC会更加谨慎，不排除将在4月会议上继续维持产量配额上限不变，沙特也可能推迟增产；2、油价下跌后修复炼厂利润，炼厂补库意愿增强有助于中国原油买兴增加；3、前期“期货热、现货冷”的局面将会得到改善，市场价差结构更加合理。总体而言，虽然欧洲疫情形势明显恶化，并对油价产生显著利空，不过我们认为这次与去年11月份的油价下跌较为类似，在情绪释放完之后价格下跌空间有限，未来在供需收紧库存持续下降的影响下，未来油价重心仍将上移。

策略：中性，暂时观望

风险：暂无

虽然受公共卫生事件影响，2020年化塑行业受到一定冲击，但在国家复工复产政策支持下，化塑行业同样走出了“不同寻常”的行情。目前部分国家疫情仍未得到有效控制，对原料及下游进出口产生了一定影响，此种局面下，2021年化塑市场如何演绎？企业如何降低、化解风险？

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