【视点】俄罗斯增产乌龙事件原油盘中大幅波动

2021年03月11日09:12 来源：华泰期货

3月10日，有新闻称，俄罗斯将从5月起增产原油89万桶/日，这将耗尽俄罗斯所有的闲置产能，本质上就是俄罗斯退出OPEC+减产计划。受此消息影响，油价短线跳水近1美元/桶。不过，俄罗斯能源部长诺瓦克原意不是从5月起增产89万桶/日，而是4月的产量将在去年5月的产量水平上增加89万桶/日。从本质上说，他并没有说什么新的东西。油价随后快速反弹收复跌幅，新闻消息传递出现乌龙导致昨晚油价出现剧烈波动。

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从近期价差走势上看，Brent-Dubai EFS回升至3美元/桶以上，东西区套利窗口关闭，同时WTI MEH与Brent价差也跌至低位，跨大西洋套利窗口也同时关闭，这显示当前西区再平衡进度要快于东区，这主要来自美国供需快速再平衡带来的外溢效应。美国页岩油产量维持低位叠加炼厂开工复苏导致美国产生供需缺口，库存快速下降，未来将通过削减出口量的方式传导至非美市场，这是当前WTI、Brent强于Dubai的原因，除了地区差异之外，还有轻重油品质上的原因，当前汽油裂差明显上涨而柴油裂差疲软，美国炼厂倾向于加工轻质原油，因此我们看到西区乌拉尔原油对布伦特价差持续走弱，也这说明当前市场已经逐步Price in不同地区的需求复苏节奏以及成品油裂差对不同品质原油价值的影响。

策略：谨慎偏多，布伦特跨期正套或单边多配

风险：伊朗石油提前重返市场、产油国大幅增加产量

虽然受公共卫生事件影响，2020年化塑行业受到一定冲击，但在国家复工复产政策支持下，化塑行业同样走出了“不同寻常”的行情。目前部分国家疫情仍未得到有效控制，对原料及下游进出口产生了一定影响，此种局面下，2021年化塑市场如何演绎？企业如何降低、化解风险？

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