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原油：美国炼厂开工表现依然低迷
昨日EIA公布周度数据，整体原油库存表现与API类似，不过目前需要注意的依然是炼厂与成品油库存，成品油尤其是馏分油库存依然持续增加，在当前的情况下，虽然终端需求逐步复苏，但炼厂必须看到成品油库存下降至一定水平后才能提升开工率，炼油利润低迷以及成品油库存高企是炼厂面临的两座大山，目前美国炼厂开工率维持在70%左右，这也是当前炼厂开工复苏要慢于成品油消费复苏的主要原因，从全球炼厂的角度来看，除了中国炼厂开工恢复外，其他亚太炼厂预计在三季度开工率逐步恢复，但欧美炼厂复苏脚步将会晚于亚太。
策略：中性
风险：暂无
PTA：TA基差小幅走强
平衡表预估：6-7月预估平衡表仍在目前高库存背景下持续累库，需要下压PTA加工费促使TA减产以再平衡。
策略建议:
（1）单边：观望。
（2）跨品种：TA预估5-6月持续累库，跨品种表现偏弱。
（3）基差及跨期：短期关注TA主流工厂短期调节基差能力，或为后期反套提供较好点位。
风险：近期原油价格的单边波幅；外盘疫情探底转折时间点的把握；TA工厂高产能集中度下的非利润检修可能性；下游的再库存空间。
甲醇：港口库存延续累积，内地出货一般
平衡表展望：总平衡表6-7月以走平至为主，高库存问题仍存。港口仍受到港压力压制的累库压力更大，需要内地进一步亏损性减产以重新打开港口回流内地窗口达到再平衡。
策略建议：
（1）单边：观望。
（2）跨品种：MA/PE库存比值5月延续上升而6月回落，对应MTO价差迎来见顶转折点。
（3）跨期：5月内地春检结束后9-1反套进一步加剧。
风险：煤头甲醇额外检修意愿；欧美减产加剧力度；伊朗疫情对当地化工装置的潜在影响；中国基建投资逆周期调节力度。
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