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PTA:期货价格低位震荡
逻辑:供给端来看,亚东石化(75万吨)、嘉兴石化(150万吨)装置检修,11月份计划检修装置规模看,显著低于10月份水平;新增供应方面,独山能源(新凤鸣)一条生产线10月30日出料,另一条线计划11月份试车;从数据来看,PTA国内装置负荷在88.28%,较前一周提升6.34%;需求端来看,产品库存水平处在低位,现金流受益于原料价格的下跌而有所提升,当前聚酯装置负荷在89.7%,总体仍处在较高水平。
操作:新装置投产在即及需求转弱预期下,仍以逢高沽空及做空加工费为主;
风险因素:需求放缓,PTA供给收缩不及预期;
乙二醇:基差走强,逢低做多
逻辑:供给端来看,前期检修装置恢复以及新增检修规模减少,国内乙二醇装置负荷明显提升,从数据来看,当前国内乙二醇装置负荷在72.93%,较前一周提升5.74%;需求端看,产品库存水平处在低位,现金流受益于原料价格的下跌而有所提升,当前聚酯装置负荷在89.7%,总体仍处在较高水平;从库存来看,当前港口库存仍处在低位,尚未累积,低库存及纸货交割需求下,港口现货价格重心上移。
操作:基差走强,短期关注单边做多机会及正套交易机会。
风险因素:乙二醇供给恢复不及预期。
甲醇:现货偏弱,但多空博弈有增强,甲醇弱企稳
逻辑:近期盘面继续下跌,再创新低,永安净空持仓新高,华泰减仓依然较多,其他空头都有一定减仓,资金压力仍来自于永安,保持关注其持仓的变动。基本面去看,短期产区价格弱势,施压盘面,不过我们仍认为目前价格上已进入到逐步平衡过程,一个是盘面已跌破产区成本,产销套利窗口将持续关闭,有利于港口去库,另外内外顺挂持续缩窒100以内,进口安全边际减弱,且前期国外持续清库后,外盘压力或逐步减弱,欧美和印度价格坚挺,不过供需面变动仍不大,尽管看到了港口持续去库,产区库存压力不大,但由于整体市场预期的悲观,现货价格仍相对偏弱,并未给盘面带来支撑。
操作策略:短期仍谨慎偏弱,关注现货走势和主力席位持仓
下跌风险:供应超预期回升,原油大跌
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