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慧正资讯，4月22日，万吨级能化综合性产销一体化企业岳阳兴长交出了一份“困境中蓄力，转型中突围”的答卷。尽管宏观消费市场低迷与行业周期底部带来阶段性经营压力，但在高端新材料产业布局、绿色低碳转型等关键赛道上，公司已接连取得破局性的技术突破和产业链闭环贯通。年报显示，2025年全年营业收入达37.10亿元，高端新材料板块更是成为最重要的增长极——营业收入从7.93亿元飙升至13.52亿元，增幅高达70.49%。
新材料板块激增70.49%
年报显示，2025年岳阳兴长实现营业收入37.10亿元。分板块来看，化工新材料板块成为最大亮点，营业收入从7.93亿元跃升至13.52亿元，同比大幅增长70.49%。能源化工板块受行业供需格局急剧恶化、产品毛利大幅收窄的影响，营业收入同比下滑29.90%。成品油板块则实现了39.62%的增长。
然而，全年归属于上市公司股东的净利润为亏损5,207.04万元，较上年的盈利6,312.56万元下降182.49%；经营活动产生的现金流量净额为-1.42亿元，同比大幅减少512.27%，主要系净利润大幅下滑、存货余额增加以及经营性应收项目上升等多重因素共同作用。
亏损的核心原因来自两大方面。
计划内检修造成开工时间大幅缩减。 2025年4月中旬起，主体装置陆续停工检修，直至5月下旬至6月下旬才陆续开工，导致有效生产期同比大幅缩减。惠州立拓30万吨/年茂金属聚丙烯装置在检修期间同步推进了系统消缺改造，为后续稳产高产打基础，但客观上造成了产能爬坡进度放缓，上半年有效生产期缩短，产能利用率不达预期，亏损进一步扩大。
行业周期底部挤压盈利空间。 2025年，国内能源化工行业呈现“供需双降、利润大幅压缩”的局面。关键原材料价格如民用液化气等上涨，而产品端价格难以完全覆盖成本涨幅，毛利率持续收窄，行业利润断崖式回落。MTBE全行业进入亏损状态，工业异辛烷装置税后利润同比大幅下降。在此背景下，主打成品油、MTBE、工业异辛烷的能源化工传统业务板块毛利大幅收窄。
整体承压另寻突围
面对传统业务盈利能力大幅削弱、阶段性亏损的不利局面，岳阳兴长不仅在维持基本盘稳定方面迎难而上，而且将资源重点导入高端聚烯烃、甲酚、MOFs材料、绿色循环四大赛道，内生增长的结构性动能日益清晰。
高端聚烯烃板块（惠州立拓30万吨/年高端聚烯烃项目）：全球首创与国产替代双重突围
子公司惠州立拓30万吨/年高端聚烯烃项目，是岳阳兴长向新材料产业跃升的底气所在。公司成功攻克茂金属聚烯烃全流程技术，形成茂金属化合物合成、催化剂制备、聚合工艺、产品改性及市场开发的成套自主核心技术，成为国内唯一掌握茂金属全套技术的企业。
年内产品已开启销售，其中绿色聚丙烯产品获得ISCC国际可持续认证，标志着公司成功打通绿色裂解气→绿色丙烯→绿色聚丙烯全产业链闭环，为进军ESG材料市场奠定基础。
特种酚板块（酚类装置，子公司新岭化工）：技改扩能与需求拉升双轮驱动
特种酚板块以新岭化工为运营主体，拥有1.5万吨/年邻甲酚、4000吨/年2,6－二甲酚、7000吨/年间对甲酚装置。年内通过节能技改实现产能提升与工艺优化，2,6－二甲酚市场价格上涨，盈利能力大幅提高，净利润扭亏为盈。
MOFs材料（金属有机框架材料）：2025年技术验证完成，2026年迎产业化落地
子公司湖南立泰以VOCs治理、钢铁烧结尾气CO治理及MOFs材料研发为三大核心赛道推进布局。MOFs材料已完成中试产出并实现稳定量产，与岳阳县高新技术产业开发区正式签署合作协议，投资2.18亿元建设国内MOFs材料产业化基地。该项创新技术凭借超高比表面积、精准吸附和长效循环等性能，在CO？捕集、空气除湿与高效废气治理等赛道展现出广阔的应用潜力。
外贸与绿色循环：高附加值视野延伸
公司境外出口区域以日韩市场为主，出口品种集中在高纯度、高附加值的特种酚类与高端聚烯烃产品。依托东粤化学的原料保障与技术协同，正向品牌价值较高的绿色RPP产品等新型高端出口品类延伸。
2026年：新材料放量成主旋律
展望2026年，公司年度经营策略已明确。“以高端化工新材料为增长引擎，以资源循环利用为特色优势”的核心定位，将驱动新材料业务从技术领先加速转化为业绩贡献。
MOFs材料产业园预计2026年实现竣工投产，首期形成规模化生产能力，有望在新能源汽车轻量化、CO？捕集、空气捕水等赛道率先打开应用市场。特种酚板块间对甲酚项目完成全流程贯通，产品品类完善将释放更多盈利空间。惠州立拓10万吨/年原料预处理单元已经投产，茂金属聚丙烯产能爬坡加速。
与此同时，地缘政治冲突为能源化工板块带来供需结构重塑的窗口期。中东紧张局势导致进口渠道受阻，国内高端聚烯烃的国产替代需求更显紧迫，公司作为国内唯一掌握茂金属全流程技术的企业，市场份额和定价权有望进一步提升。
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