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慧正资讯：2022年3月21日晚间，北新集团建材股份有限公司发布2022年年度业绩报告。报告显示：北新建材2022年营业收入199.34亿元，同比下降5.49%；归股净利润营收31.37亿元，同比下降10.71%；扣非归股净利润营收26.15亿元，同比下降23.39%；基本每股收益1.856元/股，同比下降10.73%；
据慧聪防水网不完全统计，4月份后包括民生证券、东吴证券、东方证券、中银证券、中泰证券、海通国际等六家券商看好其长期发展纷纷给予“买入”评级。
其中海通国际给与了目前为止最高目标价位：49.8元（原为45.80元）那么在如此高的目标价格背后，北新建材究竟有何成长“逻辑”和竞争优势？上述的八大券商也给出了自己的“答案”。
部分券商研报详情
（内容均来自研报）
民生证券
2023年04月03日，民生证券给予北新建材“买入”评级。
其评价为“逆境提价展现石膏板定价权，静待家装渗透、乡县下沉”
“买入”原因
1：石膏板销量下滑但市占率稳定，单价提高明显，彰显成本传导能力
2：期间费用率略有上升、现金流表现相对稳定
3：优化经营策略：渠道下沉、差异化营销
东吴证券
2023年04月12日，东吴证券给予北新建材“买入”评级。
其评价为“石膏板主业经营韧性凸显，防水业务短期承压”
“买入”原因
1：一体两翼布局继续深化，石膏板业务维持稳健，防水业务有所承压。
2：期间费用率基本稳定，资产处置收益及减值计提影响净利。
3：经营性现金流维持稳定。
东方证券
2023年04月26日，东方证券给予北新建材“买入”评级。目标价为 32.96 元。
其评价为“逆势提价彰显龙头本色，需求回暖业绩有望改善”
“买入”原因
1：营收业绩下滑，行业底部保持较强韧性。
2：石膏板业务跑赢行业，逆势提价凸显龙头优势。
3：需求端有望回暖，防水业务或成新增长点。
中银证券
2023年05月03日，中银证券给予北新建材“买入”评级。
其评价为“业绩小幅增长，公司业务、渠道布局不断完善”
“买入”原因
1：业绩小幅增长，经营现金净流出规模缩减。
2：23Q1 公司毛利率及归母净利率同比相对稳定。
3：23Q1 竣工数据好转带动石膏板下游需求回升，废纸价格同减降低成本端压力。
4：公司渠道布局不断完善，奠定进一步发展基础。
中泰证券
2023年05月04日，中泰证券给予北新建材“买入”评级。
其评价为“防水业务市占提升，23Q1稳健开局”
“买入”原因
1：防水市占率提升助力23Q1收入实现稳健增长。
2：收购灯塔涂料51%股权，涂料业务布局扎实推进。
3：23年防水业务或为公司提供利润弹性。
海通国际
2023年05月08日，海通国际给予北新建材“买入”评级。目标价49.80元（原为45.80元）
其评价为“压力之下稳健经营，分红率小幅提升”
“买入”原因
1：逆势提价彰显深厚护城河。
2：石膏板单平毛利保持稳定。
3：龙骨毛利率逆势提升。
北新建材近90天共有28家机构给出评级，买入评级23家，增持评级5家;过去90天内机构目标均价为36.32元，与最新价25.93元相比，高出10.39元。目标均价涨幅40.07%。
从上述券商的研报来看，北新建材实现增长的背后主要有三大优势。
1）石膏板收入同比仍实现增长，防水阶段性承压；龙骨经营稳定，配套率提升空间大；
2）收入保持增长，盈利能力短期承压；期间费用率基本持平，现金流管控能力提升；
3）灵活调整募投项目，全球布局推进效果明显。
北新建材核心竞争力分析
1. 规模优势。本集团的石膏板产能规模 33.58 亿平方米，继续保持全球最大石膏板产业集团领先地位，保持全球最大的轻钢龙骨产业集团。
2. 品牌优势。本集团拥有全球石膏板行业高端自主品牌——龙牌和泰山，同时拥有“禹王”、“蜀羊”、“梦牌”等多个知名品牌，2022 年品牌价值 908.72 亿元，再次蝉联亚洲建材品牌三强。公司曾两次荣获全球石膏行业突出贡献奖并三次荣获最佳年度公司，荣获“中国工业企业质量标杆”、“国家级企业管理现代化创新成果一等奖”、“全国五一劳动奖状”、“制造业单项冠军示范企业”、“中国绿效企业最佳典范奖”等多项荣誉，是国家级创新型企业；2016年，荣获中国工业大奖；2022 年再次荣获全国质量奖。
3. 技术优势。本集团拥有国家级企业技术中心、院士专家工作站、博士后科研工作站，拥有行业内授权专利 4628 件。
4. 营销优势。本集团营销网络密集，经过多年的市场培育，现已遍布全国各大城市及发达地区县级市。
5. 管理优势。公司不断强化目标管理、精细管理、对标管理和“双线择优”精益管理，实现向管理要效益。
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