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慧正资讯：2019年国内聚丙烯开启新一轮产能投放周期，然伴随产能持续增长下，供应端压力逐步增加。但在突发事件以及需求的弹性配合等支撑下，市场并未见明显的供应端压力，而反映到2021年来看，新增产能持续但目前现货市场来看却供应端压力仍旧不大，后期新增产能投放继续落地，市场供应端有将如何演绎？
2010-2025年国内聚烯烃新增产能对比图 从本次产能投放周期来看，投放力度较大，且持续时间较长。大量的炼化一体化装置投产以及计划投产，其中包括浙江石化90万吨、恒力石化85万吨以及宝来石化60万吨等装置相继投产，而后期来看，仍有浙江石化二期90万吨、宁波福基二期80万吨、古雷石化30万吨等新增产能投放，预计到2024年国内聚丙烯产能将达到5006万吨，较2019年（2446万吨）增加2560万吨，增长104.66%。然伴随产能的持续扩增，必将带来供应端压力的逐步增加。 公共卫生事件需求突增，对冲部分新增产量 2020年国内聚丙烯产能达2816万吨，但新增产能的增加，并未造成供应端压力的随之增加。主因两点，首先，年初突发公共卫生事件，医疗卫材需求突增，需求带动明显。其次，新增产能释放多集中在9月份之后，据卓创资讯数据统计，2020年新增产能在380万吨，其中9-12月新增产能在210万吨，再度令全年内聚丙烯供应端压力表现不大。但综合来看，医疗卫材需求的激增对市场贡献力度明显。 2020年分类别PP产量增减及同比幅度 反应到供应端上不难看出，纤维料产量增加明显，2020年PP产量较2019年增加320万吨，而仅PP纤维料产量就增加197万吨，占62%。吸收了PP大部分的供应增长，因PP排产结构的变化，对其他品种供应的挤出效应一直存在。也就是说，因为疫情原因引发的需求，吸收了2020年PP大部分的供应增长。 极端天气影响，2021年上半年国内聚丙烯出口增加 2021年新增产能持续，据卓创资讯数据统计截止目前2021年聚丙烯新增产能达165万吨，但供应端未见明显压力主因两点。首先，年初出口行情向好，目前出口虽有缩减但仍存在利好。其次，下游需求弹性较大，产品阶段性需求释放明显。 2020-2021年聚丙烯月度出口量走势图 2021年聚丙烯出口增长明显，主因，春节过后国内聚丙烯供需层面向好，市场开启涨势，出口套利窗口形成，刺激出口。其次，春节期间，北美极寒天气导致生产装置大面积停车，同时中东等地的检修接踵而来。但随着全球疫情得到控制需求逐步恢复，海外供不应求现状明显，促使国内聚丙烯货源出口。据海关数据统计，2021年一季度初级形状聚丙烯累积出口量达31.9万吨，同比增长171.00%。 聚丙烯需求领域众多，弹性较大 2020年国内聚丙烯消费结构占比图 需求弹性较大，亦成为缓解供应端压力的主要支撑点。从聚丙烯消费结构占比中看出，除拉丝外，聚丙烯下游消费集中度较低，表现出用途广泛涉及领域众多的特点。然在消费的广度和密度支撑下，聚丙烯下游持续发展也表现出明显的需求弹性。 而就2021年来说，BOPP、塑编等行业在春节后的提前开工、提前备货也大大降低了石化厂家的库存压力。而且由于国外订单的回流，BOPP需求旺盛的局面一直持续到了4月初，需求端策动向上传导至聚丙烯粒料的上涨也持续时间比较长。那么在上涨的情况下，中间商的操盘热情也比较高，交投活跃度较高的情况也进一步促使了市场价格的提升以及市场资源的消化。 下游主流行业开工相对稳定，标品供应未出现宽松的局面 2019-2021年PP主要下游行业开工情况图 从下游主要需求行业的需求情况来看，2021年的开工比较稳定，且高于往年同期水平。据卓创调研得出，塑编企业今年的订单相对比较稳定，虽说较年初订单排期在30天左右的排期有些降低，但是可以维持10天左右是可以的，并且可以循环起来。原料库存水平较高的可以在25天附近，多数在10-15天的水平，较少的也可以维持在3-7天附近。这相较于往年也是比较正常的。 对于后市来说，虽短线出现了调整行情，但是在供需并未出现失衡的情况下，且在疫情出现反复以及6月份有集中检修的情况下，聚丙烯走势仍不看过空。
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