“无风”不起浪先抑后扬的聚丙烯市场能否再次高歌猛进？

2018年07月26日15:25 来源：买化塑研究院

1、2018上半年国内聚丙烯市场呈“V”型走势

中国聚丙烯行业近年来经历了产能急剧扩张、上游原料多元化及下游不断拓展新领域的巨大变革。2018年上半年国内聚丙烯市场价格整体走出“V”字型，其中，1月中旬-3月下旬呈下跌走势，以拉丝为例，价格从9700元/吨跌至8500元/吨，跌幅达12.37%；3月底-5月中旬反弹，拉丝价格从8500元/吨低点反弹至9350高点，涨幅达10%；5月中旬-6月底维持震荡趋势，价格在9000-9300元/吨。

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具体来看，市场经历了2017年下半年PP价格的持续上涨，同时在国家禁止废塑料进口政策的支撑下炒涨不减，春节前市场预期下游需求转好，贸易商及下游工厂主动备货刺激行情维持高位。但好景不长，年后国内主要仓库以及港口仓库均库存压力较大，加之进口货源集中涌入市场，市场供应端压力骤增，供需矛盾突出，加之期货延续弱势，贸易商降价抛售，使得市场价格加速下滑，进入下行阶段行至3月底，市场重心下行至上半年低点。而后，石化及煤化工企业集中检修，累积的库存得到快速消化，加之国际原油价格持续上涨，对市场心态有所提振，供应和成本面利好呈现出反弹行情，这一走势与2017年的行情如出一辙。

2、2018上半年国内聚丙烯产能增长率为近年最低水平

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目前全球的聚丙烯年产能已达到7200万吨以上，其中，中国国产聚丙烯产能达2240万吨，占世界聚丙烯生产能力的三成。近几年国内聚丙烯产能保持增长态势，但实际增长速度慢于预期，新增产能主要以煤化工企业投产为主。2018年仅有两套装置试车，其产品尚未投放市场，全年保守估计新增产能135万吨，产能增长率也是近年最低水平3%。宁夏宝丰二期、浙江石化、恒力石化（大连）炼化最快在2018年底投产，目前尚存在较大不确定性。

3、2018上半年国内聚丙烯产量同比增长8.6%

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2018上半年国内聚丙烯累计产量约为1036万吨，较去年同期增长8.6%。上半年新增石化装置有限，产量增速更多表现为2017年装置投产的影响。加上二季度石化装置检修相对集中，检修损失量较大，预计随着年内多套装置的大修结束，下半年的产量将会高于上半年。

4、2018上半年国内聚丙烯装置检修损失量同比下降11.42%

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2018上半年，国内PP装置检修损失量约为144.23万吨，较去年同期下降11.42%。其中1-3月国内装置检修相对较少，检修损失量达54.36万吨。第一季度国内装置检修较少，库存累积，现货市场价格跌至低位；4-6月，装置进入检修高峰期，检修损失量增至89.87万吨，市场供应出现偏紧态势，价格达到上半年高点。预计下半年随着装置停车相对较少，供应压力将逐渐增大。

5、2018上半年国内聚丙烯装置扩能温和明年将迎高峰期

2018上半年，国内聚丙烯行业扩能温和，上半年仅投产1套装置（中海油惠州40万吨），下半年可能性投产的是延长45万吨，宝丰二期35万吨，因此短期外购甲醇成本高不排除延期可能，另外广东东莞巨正源、浙江石化、恒力石化最快年底投产，预计对今年影响有限，对明年利空。到2019年煤制聚丙烯企业将继续增加，成为扩能主力，2019年将迎来聚丙烯扩能高峰。过去三年聚丙烯快速扩能引发业内对于产能过剩担忧，同时伴随着环评更加严格，使得聚丙烯新装置投产进度放缓。

2018-2019年国内聚丙烯装置扩能计划

企业名称	省市	PP产能（万吨）	计划投产时间	原料
神华宁煤三期二线	宁夏银川宁东	30	2018年1月	煤炭
中海油壳牌二期	广东惠州	40	2018年4月	油
延长石油延安能化公司	陕西延安	30	2018年5月	煤炭
恒力石化（大连）炼化有限公司	大连长兴岛经济区	45	2018年10月	油
久泰能源内蒙古有限公司	内蒙古鄂尔多斯市	35	2018年11月底	煤炭
宁夏宝丰能源	宁夏银川	30	2019年初	煤炭
浙江石油化工有限公司	浙江舟山	90	2019年初	石脑油
中化泉州二期	福建泉州	20	2019年	油
神华包头二期	内蒙古包头	40	2019年	煤炭
中安联合煤业化工有限公司	安徽省淮南	35	2019年	煤炭
青海省矿业股份有限公司	青海海西州	40	2019年	煤

6、2018上半年聚丙烯进出口同比均下降

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2018年4月份聚丙烯进口总量为229.05万吨，相比去年同期下降5.97%；出口总量为18.69万吨，相比去年同期下降5.27%。目前，聚丙烯供应和需求维持低速增长，供应已经以国产为主，同时国内价格大幅低于国外价格，尤其是交割品拉丝料进口长期无利润，所以除非国内PP价格大幅拉涨，打开进口利润窗口，不然下半年进口量波动不大、维持当前水平。

7、下半年金九银十聚丙烯市场能否高歌猛进？

目前，国内聚丙烯市场面临的不仅仅是供需结构上压力，还有来自原料成本不同所带来的竞争压力、中间贸易环节竞争压力升级。2018年下半年国内聚丙烯市场走势面临较大不确定性，期货价格对现货市场的影响越来越明显。成本方面，下半年美国油价很可能在65-80美元/桶区间宽幅震荡，成本端对聚丙烯利好支撑有限。供应方面，下半年随着装置停车相对较少，市场供应量将有所增加，但不会给市场带来明显的压力，不过后续新增产能较多，将对2019年市场产生利空。需求方面存在不确定性，预计维持刚需为主。除此之外，中美贸易问题对供应和需求也会产生影响。综上所述，买化塑预计，下半年聚丙烯市场呈现震荡走势，在经历了4-5月份的震荡上涨之后，预计三季度市场将有所回落，四季度或出现反弹上涨，以拉丝价格为例，预计在8500-9300元/吨区间波动。

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