LLDPE、PP期货日报（20160526）

期现两市反弹，等待反弹后抛空机会

策略摘要

行情回顾：

L1609涨1.20%至8000元/吨，成交63.9(+8.4)万手；持仓51.1(-1.7)万手。PP1609涨0.95%至6403元/吨，成交63.8(+3.5)万手，持仓63.2 (-3.2)万手。

市场要闻及监测重点变化：

1、现货：LLDPE华北，7042中油挂牌8700元/吨，指导价8600元/吨；中石化定价8550元/吨；市场价8450~8600(+0)元/吨。PP华东，T30S主流出厂价6700~6800(+0~100)元/吨，主流市场价6650~6850(+50)元/吨。

2、外盘：LLDPE(丁烯基)CFR中国1100(-10)美元/吨，人民币价9060元/吨；PP(均聚)CFR中国910(-20)美元/吨，人民币价7520元/吨。

3、仓单：大商所LLDPE注册仓单721(+0)手；PP注册仓单302(-27)手。

投资逻辑：

两品种期货反弹，现货亦有相应走强，基差继续修复。

5月底至6月中旬，前期检修装置逐渐重启，供应压力提升，而检修因素对PP供应波动的影响相对较大。丙烯价格继续松动，为PP提供利空。我们依旧认为后期供过于求局面将继续表现，主力合约仍有调整需求，维持逢高抛空思路。

近期两品种期货快速下跌，有整体市场系统性影响因素，而从PP、LLDPE基差及两品种交割后仓单变化来看，现货货源并不多，基差扩大后存在修复需求，这一点对于LLDPE相对有利。PP1609空头突破止损离场，等待反弹后的继续抛空机会。

LP09价差与二者现货价差间差距缩小至200元/吨以内，即期价差矛盾不明显，买L1609空PP1609头寸止盈。

期现：L1609较华北低端贴水450元/吨，PP1609对华东低端贴水247元/吨。

投资建议：

L9-1正套持有。LP09价差扩大头寸止盈。

风险提示：

布伦特原油突破35~55美元/桶区间。

下游利润好转，重新入市采购。

宏观预期大幅改善，提振远月价格。

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