LLDPE季报:基本面转弱塑料重心或下移

2016年04月07日11:15 来源：方正中期

2016年一季度LLDPE气势如虹,持续上涨,连续三个月月线上涨。一月和二月国际原油低位震荡,一度跌破30美元/桶,创2004年来的新低。原油价格持续走低,春节期间石化库存积累明显,但并未影响塑料继续走强。三月原油反弹,站上40美元/桶,塑料进入农膜需求旺季,支持塑料价格上涨。

原油市场

2016年一季度国际原油先抑后扬,1月国际原油大幅下跌,跌破30美元/桶,跌至2004年来最低水平。

2月中旬在多哈闭门会议上,沙特、俄罗斯、委内瑞拉及卡塔尔同意将石油产量冻结在1月水平,并号召其他产油国遵守协议。4月中旬OPEC产油国及非OPEC产油国举行会议,商谈冻产协议,后期原油价格回升有赖于冻产协议的执行。

现货市场情况

一季度LLDPE现货价格表现坚挺,一方面期货价格上涨带动现货,另一方面是3月是下游需求传统旺季,刚需依然充足,支撑现货价格上涨。2016年PE检修高峰期主要集中在4-7月份,伴随检修集中期,市场供应量减少。去年检修高峰也是第二季度,去年塑料走势是前高后低,大规模装置检修支撑后期塑料价格。

总结与操作建议

4月中旬OPEC产油国及非OPEC产油国举行会议,商谈冻产协议,后期原油价格回升有赖于各方合作。

今年将有多套PE装置建成投产,上半年中煤蒙大和神华新疆PE装置将投产,将多PE供给端产生影响。一季度是塑料农膜的需求旺季,四月后下游刚性需求逐渐转弱。二季度石化装置检修规模较大,将减少PE供给。一季度贸易商补库存,石化库存下降明显,但贸易商库存积累明显。总体看来,新产能投放叠加下游需求转弱,PE供需转弱。冻产协议利好国际原油,PE装置检修减少供给,这些将对PE基本面产生一定提振,二季度塑料走势震荡偏弱,价格重心或下移。预计二季度L1609和合约区间在7500-9000元/吨,建议期现价差收敛后做空09合约。

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