LLDPE、PP期货日报（20160506）

现货倒挂局面逐渐缓解，空单止损下移持有

策略摘要

行情回顾：

L1609跌1.02%至8210元/吨，成交61.0(+6.8)万手；持仓51.1(+2.5)万手。PP1609跌0.06%至6814元/吨，成交66.2(-5.2)万手，持仓59.6(+0.6)万手。

市场要闻及监测重点变化：

1、现货：LLDPE华北，7042中油挂牌8700(-100)元/吨，指导价8600(-100)元/吨；中石化定价8700元/吨；市场价8500~8650元/吨。PP华东，T30S主流出厂价6700~6900(-150)元/吨，主流市场价6700~6850(-150)元/吨。

2、外盘：LLDPE(丁烯基)CFR中国1170(+40)美元/吨，人民币价9260元/吨；PP(均聚)CFR中国970(-10)美元/吨，人民币价8120元/吨。

3、仓单：大商所LLDPE注册仓单1789(+105)手；PP注册仓单1080(+0)手。

投资逻辑：

期货震荡下行，PP石化出厂价下调，部分缓解出厂及市场价倒挂局面，但现货成交氛围依旧谨慎。

新增供应稳步投放、检修安排不集中、需求渐入淡季，现货难以形成实质性供需缺口，原油区间震荡，聚烯烃利润尚可，成本难有支撑。后期供过于求局面将逐渐显现，除非高升水催生贸易商套保锁货，但实现难度较大，主力合约仍有调整需求，维持逢高抛空思路。PP暂时受丙烯强势支撑，跌势或较为反复。

警惕09合约连续增仓的影响，毕竟社会库存累积尚未形成规模。空单L1609止损下移至8400元/吨，如盘中跌至第一目标位7800-8000元/吨区间可开始部分离场；PP1609止损下移至7000元/吨。

期现：L1605较华北低端贴水70元/吨，PP1605对华东低端升水23元/吨。L1609较华北低端贴水290元/吨，PP1609对华东低端升水114元/吨。

投资建议：

L9-1正套持有。L1609及PP1609空单止损下移持有，L1609如达到第一目标位7800-8000元/吨区间可部分离场。

风险提示：

布伦特原油突破35~50美元/桶区间。

下游利润好转，重新入市采购。

宏观预期大幅改善，提振远月价格。

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