LLDPE、PP期货日报（20160505）

关注增仓持续性，空单止损下移持有。

策略摘要

行情回顾：

L1609跌1.25%至8290元/吨，成交54.2(-17.9)万手；持仓48.6(+1.7)万手。PP1609跌0.15%至6811元/吨，成交71.5(+2.5)万手，持仓59.0(+2.8)万手。

市场要闻及监测重点变化：

1、现货：LLDPE华北，7042中油挂牌8800(-100)元/吨,指导价8700(-100)元/吨；中石化定价8700(-100)元/吨；市场价8500~8700(-100)元/吨。PP华东，T30S主流出厂价6850~7050元/吨，主流市场价6700~7000(-100)元/吨。

2、外盘：LLDPE(丁烯基)CFR中国1120(+0)美元/吨，人民币价9260元/吨;PP(均聚)CFR中国980(+0)美元/吨，人民币价8120元/吨。

3、仓单：大商所LLDPE注册仓单1684(+60)手；PP注册仓单1080(+660)手。

投资逻辑：

期货下跌后横盘震荡，LLDPE石化出厂价下调，但两品种现货及出厂价倒挂仍存。

下游开工下行、新增产能投产稳定、检修安排并不集中，难以形成实质性供需缺口。原油维持区间震荡，聚烯烃利润尚可，成本难有支撑。后期供过于求局面将逐渐显现，除非高升水催生贸易商套保锁货，但实现难度较大，主力合约仍有调整需求，维持逢高抛空思路。

短期内基差走强后需修复，同时警惕09合约重新增仓的影响，毕竟社会库存累积尚未形成规模。空单L1609止损下移至8400元/吨，PP1609止损下移至7000元/吨。

期现：L1605较华北低端贴水50元/吨，PP1605对华东低端升水50元/吨。L1609较华北低端贴水210元/吨，PP1609对华东低端升水111元/吨。

投资建议：

L9-1正套持有。L1609及PP1609空单止损下移持有。

风险提示：

布伦特原油突破35~50美元/桶区间。

下游利润好转，重新入市采购。

宏观预期大幅改善，提振远月价格。

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