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第一部分行情回顾——拉升7浪，仍然坚挺
自十一月下旬开始了反弹之旅。塑料(8290,-105.00,-1.25%)指数自最低位7115元/吨开始走出了一个七浪的上涨，最高达到9305元/吨，涨幅30.78%，拉升十分急进。之后进入两个月的高位区间震荡阶段。塑料期货价格目前处于去年4至6月的头肩顶的颈线位置之下。
同时期的PP期货指数最高比最低也上涨了36%。
而同时期(塑料期货11月底拉升以来)的布伦特原油则在加速探底后才略现技术性反弹，最大跌幅高达30%，截至上周五收盘原油已经回到11月底的位置。
| 2014年7月平台价格 | 4月29日15点价格 | 较前年的平台位置跌幅 | |
| 布伦特原油指数 | 106 | 48.63 | -54% |
| LLDPE指数 | 11350 | 8540 | -25% |
| PP指数 | 10600 | 6920 | -35% |
原料价格大跌而成品相对坚挺，石化厂的利润维持高位，出现此种情况，主要是由于在需求没有剧烈变化的情况下，塑料供应的弹性较小，大型生产线的投产并非可以一蹴而就。石化厂控制力较强。
近期石化厂频频下调出厂价，但下游需求力度维持疲软，旺季也已经结束。
第二部分基本面分析——需求与供应
需求方面：——稳增长托底，需求增速有限
宏观：
货币政策方面，中国一季度社会融资规模增量达到6.59万亿元，创下历史同期最高水平。国务院总理李克强在3月24日表示，在推动结构性改革的过程中，短期的、小幅的波动难以避免。一旦经济运行滑出合理区间，会果断采取综合性措施。
3月30日，财政部表示，目前，我国政府负债率约为40%。2016年，我国将继续实施积极的财政政策，包括扩大财政赤字规模，提高赤字率至3%。同时，政府适当加一点杠杆，也有助于支持实体经济企业去杠杆，实现稳增长、调结构和去杠杆的平衡。
3月12日央行[微博]行长周小川表示，个人估计未来还会是采用比较稳健的货币政策，如果国际国内没有大的经济金融风波事件，会保持稳健的货币政策，没有必要采用过度的货币政策刺激的办法来实现目标。央行副行长易纲在全国两会间隙表示，货币政策总量还是稳健，局部偏松，比如通过抵押补充贷款(PSL)发放棚户区贷款。
小结：货币政策维持稳中灵活，略偏宽松，财政政策积极，在升级转型的情况下，对经济起到托底作用。对应的资产价格将以震荡偏强为主。
塑料行业层面：几个月无近论价格高涨或者阶段性回调，下游需求的力度始终维持谨慎，未能释放；目前需求旺季已经过去。
中国第一季经济数据亮眼，塑料需求料较为稳定向好，但增速有限，需求已经进入低增长时期。
在贸易商层面，由于塑料大幅强于原油，中下游在上涨时维持刚需的谨慎心态。
供应方面：——利润较高提振产出
上游：原油技术面仍然十分强势，均线多头排列有发散之势。但基本面方面实质性减产仍然遥遥无期，谨防技术面顶背离。
沙特、俄罗斯、伊拉克的石油产量在近月一再创记录新高。而伊朗被解除制裁之后也在不断增产恢复产量。
美国方面则被低油价挤占了市场份额。美国原油产量连续第七周下降。国际能源署(IEA)公布月报称，有迹象显示美国轻质致密油产量下滑趋势正在加剧。随着页岩油产量下滑，下半年全球原油供应过剩或消失，但油市不太可能在2017年之前恢复平衡。
4月的冻产协议流产之后，伊拉克石油部副部长表示，石油输出国组织的主要成员和其它产油国可能5月在俄罗斯召开会议，为达成产量冻结协议、推高原油价格做出新一波努力。
目前全球原油库存仍在刷新高点，而且除美国外几大主产国仍然在增加产出，基本面持续偏空。
PE装置方面，中煤蒙大新能源化工有限公司的新产能已经于4月20日顺利投产，并进行销售；一些前期检修的装置已经陆续复产。宁夏宝丰30万吨/年的聚乙烯装置产8008原计划4月25日停车检修一个月，现检修计划推迟至5月5日。
今年国内产能增长潜力接近10%。目前石化企业生产利润仍然处于高位区间，产出受到提振。
石化厂近期价格持续回调后，库存压力缓解，料偏向挺价。
库存方面，大商所4月28日仓单量为1023张。
第三部分后市展望及操作建议
需求处于低增长时期，难以放量，而且进入5、6月份淡季，价格偏软的可能性较大。供应方面，利润较高提振产出，今年产能增长10%的可能性较大。原油价格也面临回调风险。
在区间内维持震荡操作；若有效突破区间则空头宜谨慎。建议不要追多。等待均线空头排列进场较为稳健；或依据短线指标逢高沽空，严格止损。
图7：L1609日K线图(当前)
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