拜耳加孟山都等于什么

2016年10月11日10:00 来源：环球聚氨酯

近期全球农化市场风起云涌，在拜耳、孟山都、陶氏化学、杜邦、先正达和巴斯夫这六大农化产业巨头引领下，全球农化市场正在掀起一股规模化的整合浪潮。随着杜邦与陶氏合并，中国化工集团对先正达的并购接近尾声，拜耳与孟山都的即将合体，全球农化市场由六大巨头“垄断”的行业格局即将退出历史舞台，一个全新的“四足鼎立”时代正慢慢掀开大幕。不过，这股整合之风究竟能否拯救2015年以来因极端气候、不利汇率环境和农产品价格走低而持续低迷的农化市场呢?

在世界经济低迷的背景下，企业整合本是家常便饭，可9月德国拜耳收购美国孟山都的交易却在全球范围内收获了巨大关注，不仅有医药工业，还有粮食和食品行业，甚至连转基因技术都因此次交易而再被提及。如此高的关注度显然不仅是“2016年迄今为止全球最大一笔收购”这个定位所能引发的，究竟“拜耳+孟山都”等于什么，以至于引发全球多行业集体震动?

目前，已宣布以660亿美元天价完成交易的拜耳和孟山都正在等待监管机构的审核。

更强的竞争力

此次拜耳收购孟山都，两方的压力都不小。数据显示，拜耳方面在出价前已然负债100亿美元，而这660亿美元出价则需要现金收购，且拜耳还承诺在交易因反垄断原因而被否决的情况下会向孟山都支付一笔20亿美元的分手费。孟山都方面2016财年二季度毛利润为25.98亿美元，下降14.5%。

分析师牛伟娜分析称，当前全球经济不景气引发的需求减少，给拜耳和孟山都都造成了经营压力。尤其是孟山都，全球粮食价格持续低迷压低了利润率，美元走强则让其在海外市场销售受挫。同时，行业内部竞争对手陶氏化学与杜邦、中国化工集团与先正达间的整合交易又给孟山都的未来发展带来了不小的压力。在此背景下，摆在孟山都面前的选择并不多，通过兼并收购的方式节约成本，整合育种和化工业务无疑为最佳路径。

通过此次整合，牛伟娜进一步阐述称，擅长化学肥料和专注作物种子销售的孟山都将在农化领域实现全产业链覆盖，且由于收购交易前，拜耳和孟山都在各自领域市场覆盖率均略高于行业内其它竞争者，所以从市场覆盖率来看，整合后的拜耳和孟山都的竞争力或将超越陶氏化学与杜邦、中国化工集团与先正达的整合效果。

资料显示，完成业务剥离后的拜耳所经营的农产品种类集中于棉花、油菜、大米等。与之相对应，孟山都主要农产品则为玉米、大豆、蔬菜和棉花，特别是在美国玉米种子领域，孟山都占到市场份额的1/3，仅次于杜邦和陶氏化学合并后的新公司。

而在植保(农药)领域中，孟山都农药产品线则较为单一，相比之下，拜耳却占全球农药市场份额的23%，可以和中国化工集团并购先正达之后的新公司平分秋色。

行业的噩梦?

然而，被拜耳和孟山都看作是相互拯救的收购交易似乎并未在行业内得到祝福，两方启动并购计划以来，外界的质疑乃至批评声就从未断过，包括对拜耳和孟山都收购交易后会在农作物基因改造、化学农药领域掀起波澜等。具体到经济领域，则是担心整合后的拜耳和孟山都会在全球农药和种子领域形成话语权和价格垄断，进而增加农民生产购买成本。

但也有市场人士反驳，促使拜耳和孟山都整合的主因就是市场缩水，在农民囊中羞涩的情况下，即使形成垄断也很难再抬高价格。

另外，在全球农药肥料与种子行业掀起这股并购风前，市场已被6大企业瓜分，分别是拜耳、孟山都、陶氏化学、杜邦、先正达和巴斯夫。随着陶氏与杜邦、先正达和中国化工集团合并交易的发生或进行，这个原本“六足鼎力”的局面已经有所偏移。但随着拜耳和孟山都的整合，是否又会形成新的制衡，并将把全球农药肥料与种子行业重新拉回平衡状态?国际商报记者将这个问题抛了出来，牛伟娜的回答不置可否。

她个人的意见是，虽然截至目前收购在拜耳和孟山都层面进展得很顺利，但她认为这一交易几乎是无法通过监管机构关于垄断方面的核查程序的。更重要的是，业内认为当前能保证此交易顺利通过垄断审查的唯一缺口是，收购交易完成后拜耳和孟山都需要为保证行业竞争力而剥离一部分自身业务。牛伟娜觉得，很难保证这一剥离行为不会令拜耳和孟山都整合以增加竞争力的初衷大打折扣。而在这一切问题还没有找到答案之前，谈行业影响还为时尚早。

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