陶氏与杜邦合并案风险又起

在五个月前传出可能“半路杀出个程咬金”巴斯夫的消息后，两大美国老牌化工企业陶氏化学（Dow Chemical）与杜邦（Dupont）的合并案又面临被监管机构封杀的风险。欧盟监管机构昨日宣布，对此合并交易发起深入的反垄断调查。

当地时间8月11日本周四，欧盟委员会发布公告，称已启动深入调查，将评估陶氏与杜邦合并是否符合欧盟监管法规，还将进一步调查合并有无可能降低欧盟地区石化产品、种子等相关业务的市场竞争。调查将持续90天，于今年12月20日截止。

欧盟委员会负责竞争事务的委员Margrethe Vestager在上述公告中称，陶氏与杜邦已递交防范合并可能危害竞争的补救方案，但欧盟委员会认为那些措施还不足以打消对此交易合乎欧盟合并法规的严重怀疑，所以决定开展调查。

除了可能妨害市场竞争，以上公告还提到合并可能伤害创新。Vestager说：农民的生计取决于能否以有竞争力的价格买到种子和作物保护产品，欧盟委员会需要保证合并不会导致相关产品的价格上涨和创新减少。

道琼斯新闻称，深入的反垄断调查是欧盟对大型合并案的常规做法，未必代表欧盟会阻止合并。但如果欧盟调查确认以上担忧，合并企业又未能采取足够的让步措施，欧盟就可能封杀交易。

上述新闻提到，伦敦大学学院的全球竞争法教授Ioannis Lianos评论称，反垄断监管机构没有一套具体行业的评估方法，必须发明一种有针对性的方法。他预计，在分析合并会不会对其他竞争对手准入制造更多壁垒时，欧盟的评估标准可能比其他地区监管机构更严格。

去年12月，陶氏与杜邦宣布将合并，两家将各持50%股权，董事也各有8人。华尔街见闻当时文章提到，两家公司市值均接近600亿美元，合并后将成为全球仅次于巴斯夫的第二大化工企业，并超越孟山都成为全球最大的种子和农药公司。

今年3月初，华尔街见闻文章援引多家外媒消息称，德国化工巨头巴斯夫正评估竞购杜邦的可能性。但由于涉嫌反垄断调查，巴斯夫竞购的可能性较低。一位巴斯夫前顾问表示，更有可能出现的情况是，巴斯夫收购陶氏化学和杜邦公司为通过反垄断许可而剥离的资产。

虽然迄今为止未有巴斯夫正式加入并购战的消息，但全球化工领域已经发生巨变。今年2月，中国化工集团达成430多亿美元收购瑞士先正达的协议。若收购完成，这将是中国企业最大的海外并购交易。

近几个月，德国拜耳已经两次报价有意收购孟山都，上月将报价上调约30亿美元至650亿美元，还提出愿付15亿美元作为未来拜耳收购不成而给予孟山都的补偿。

周四早盘，陶氏和杜邦股价均有明显下跌，一度分别跌逾0.6%和1.2%，后又双双反弹，现分别涨约0.3%和0.1%。

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