化工研究周报:化工品价格保持平稳价差上行

2016年08月04日10:52 来源：广发证券

核心观点:

行业观点。

未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)WTI油价预计在40-50美元/桶附近震荡;(2)大部分化工品价格伴随原油价格波动,精细化学品价格相对稳定,供给端格局较好的化工品仍具有独立行情;(3)供给侧改革方面,关注产能可能永久性退出的化工子行业;关注部分地区环保趋严对行业的影响;(4)下游实质性需求复苏有待观察。给予基础化工行业"持有"评级。

重点关注子行业。

子行业方面,可重点关注:(1)金属钠;(2)电子化学品;(3)锂电材料;(4)细分食品添加剂。

化工品:原油、棉花、橡胶价格下跌,煤炭平稳;化工品价格保持平稳,价差上行。

(一)原油、棉花、橡胶价格下跌,煤炭平稳。

(二)化工品价格保持平稳。

跟踪的231个产品中,本周与上周比:58种产品价格上涨,108种产品价格平稳,65种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的25%、47%和28%。价格涨幅较大的产品包括:环氧丙烷(PO)(5.9%)、软泡聚醚(5.8%)、甲基环硅氧烷(DMC)(5.3%)。价格跌幅较大的产品包括:液氯(-14.3%)、煤焦油(太钢焦化)(-12.6%)、国际硫磺(-9.7%)、国际石脑油(-6.7%)、WTI原油(-6.3%)、布伦特原油(-6.2%)、国际燃料油(-5.6%)、尿素(上海)(-5.4%)、辛塔原油(-5.2%)、OPEC一揽子原油(-5.1%)、液化气(长岭炼化)(-5.0%)、国际柴油(-5.0%)。

(三)化工品盈利能力上行。

跟踪的43个产品价差中,与上周相比:22种产品价差扩大,5种产品价差平稳,16种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为51%、12%和37%。价差扩大幅度较大的产品为:乙烯法PVC(23.9%)、环氧丙烷(19.2%)、粘胶短纤(6.9%)、醋酸乙烯法PVA(6.4%)、涤纶长丝FDY(5.8%)、涤纶短纤(5.4%)。价差缩小幅度较大的产品为:气头尿素(-100.0%)、电石法PVC(-49.4%)、PTA(-44.8%)、三聚磷酸钠(-20.9%)、黄磷(-11.5%)、煤头尿素(-10.1%)、DMF(-9.2%)。

数据跟踪。

行业走势:落后大盘。行业估值:超越历史均值。

风险提示。

1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。

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