LLDPE、PP期货日报（20160804）

2016年08月04日08:47 来源：中信期货

近月期现货表现趋同，关注对冲机会

策略摘要

行情回顾：

L1609跌1.63%至9080元/吨，成交16.1(-16.2)万手；持仓13.6(-2.5)万手。PP1609跌0.07%至8311元/吨，成交2.4(-8.6)万手，持仓61.3(-0.8)万手。(数据来源：文华财经)

市场要闻及监测重点变化：

1、现货：LLDPE华北，7042中油挂牌9200元/吨；中石化定价8950元/吨；市场价8900~9150(-100)元/吨。PP华东，拉丝主流出厂价7900~8250元/吨，主流市场价8150~8200(+0)元/吨。(数据来源：隆众石化)

2、外盘：LLDPE(丁烯基)CFR中国1130美元/吨，人民币价9610元/吨；PP(均聚)CFR中国1000美元/吨，人民币价8480元/吨。(数据来源：隆众石化)

3、仓单：大商所LLDPE注册仓单1837(+517)手；PP注册仓单0(+0)手。(数据来源：大连商品交易所)

投资逻辑：

LLDPE中油华北下调指导价，市场价下滑，PP出厂价及市场价基本持稳。期现价差缩窄，但仍能覆盖交割成本。

LLDPE后期检修比例提升，棚膜旺季有助于消化LDPE供应，推动整体PE平衡好转，但因棚膜旺季融指2线性使用比例不大(多为低价时掺混使用)，该品种库存消耗主要依靠检修及包装膜；但三四季度供需仍显中性，如市场氛围偏多，仍可能出现偏多走势。

PP供应增长延后、检修增加，对09及01合约压力均减小，但高持仓对PP1609支撑将随限仓及提保临近减弱，PP91价差面临缩窄；不过，PP粒粉价差修复前，PP拉丝粒料价格缺乏实际支撑，目前PP1701价格如大幅偏离粉料造粒成本，仍将面临较大压力。受产能投放、需求淡旺季及交割基准影响，PP15价差后期有扩大预期，可建立部分底仓，待PP现货基准风险释放后加仓。

期现：L1609较华北低端升水180元/吨，PP1609对华东低端升水160元/吨。

投资建议：

单边观望。关注PP91反套、PP15正套、买L1609空PP1701对冲机会。

风险提示：

布伦特原油突破35~55美元/桶区间；意外检修增多

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