警惕，堪比油价大跌的新危机正在靠近

自古以来，石油业就靠着两条腿行走——上游业务、下游业务。自2014年油价大跌以后，上游业务这条腿就残了，石油这个瘸腿老汉自此就只能靠着下游业务缓慢前行。而最近有非常多的迹象表明，石油这另一条腿也在开始残废。要继续这么恶化下去，恐怕众多石油公司接下来的日子会非常难过。

一体化石油公司并非坚不可摧

在2015年，全球有数不清的石油公司陷入亏损、倒闭。但有一波石油公司依然很坚挺，在油价从每桶100美元跌到30美元后都还能盈利。这一波石油公司之所以这么顽强，并非是因为他们管理有多科学、技术有多强，而仅仅是因为他们是一体化石油公司，既可以搞油气勘探开发，也可以做石油炼化生意。

一体化石油公司当中最典型的就是中石化、埃克森美孚、道达尔。在2015年各公司的业绩报告出炉以后，埃克森美孚、道达尔利润率遥遥领先于其他石油公司，于是不断地强调自己一体化石油公司的优势。油价大跌后，这些公司下游炼化业务利润大大提升，缓解了上游业务利润下滑对公司造成的冲击。

看到这种状况，众人纷纷为这些石油公司点赞：还是一体化石油公司好啊，抗风险能力强。

好景不长

最近诸多的石油公司发布了今年第二季度的业绩报告，从最新的业绩情况来看，一体化石油公司的抗风险能力也并非那么强。

据英国石油公司（BP）称，在今年第二季度，该公司下游业务的收入环比降低了17%，同比降低了19%。这一季度炼化业务的利润是六年来最低的。而且更糟糕的是，这一季度炼化业务的利润率非常低，炼化每桶油的利润只有去年第三季度的一半。埃克森美孚、道达尔、壳牌，第二季度下游业务均出现了疲软势态。

成品油过剩，新的危机来了

油价暴跌这一事件，在过去几个月还被认为是石油炼化行业春天到来的标志。一体化石油公司为了缓解上游业务的压力，紧紧抓住下游业务这根救命稻草，积极拓展下游业务。中国的地炼企业疯狂抄底原油，一大波连年亏损的炼化企业也扭亏为盈。

警惕，堪比油价大跌的新危机正在靠近

但是好景不长，原油的过剩在炼油商们的疯狂抄底下，如今终于转变为了成品油的过剩。在美国，各种炼化产品（尤其是汽油）已经堆积如山，库存爆满。因此石油炼化行业的利润目前达到了极低的状态，在7月26日，美国的汽油价格达到了10年同期以来的最低值。

据全球最大的独立原油交易商David Fransen说：“现在市场上拥有大量的原油和石油炼化产品，而需求却十分弱。”国际能源署也声称，全球的原油库存目前达到了创纪录的30亿桶，原油和炼化产品都严重过剩。

裤腰带再勒紧点

目前大部分石油公司的勘探开发业务都处于亏损状态，仅有的利润大部分都来自于下游业务。接下来的一个季度，一体化石油公司们都将面临着下游业务利润缩减的形势。目前国际油价迟迟还没有起色，一波未平一波又起。没有了下游业务的强力支撑，下半年各家石油公司会面临更大的压力。

至于该怎么办，将裤腰带再勒得紧一些是必不可少的了。

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