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慧正资讯，3月25日，安徽安纳达钛业股份有限公司披露2025年年度报告。在钛白粉行业供需失衡、磷酸铁市场激烈竞争的背景下，公司全年实现营业收入16.91亿元，同比下降10.39%；归母净利润由盈转亏，净亏损9258.33万元，同比下降922.51%；扣非后净亏损8052.66万元，同比下降554.34%。受子公司磷酸铁业务大幅亏损拖累，公司整体业绩遭遇“滑铁卢”。
营收下滑 盈转亏
2025年，安纳达实现营业收入16.91亿元，较上年下降10.39%；归母净利润为-9258.33万元，而上年同期为1125.62万元，同比下降922.51%。利润总额为-1.28亿元，同比大幅下降245.27%。加权平均净资产收益率由正转负，降至-8.31%。
业绩大幅下滑的主要原因有二：一是钛白粉业务受国内需求萎靡及出口受阻双重影响，价格持续走低，盈利能力显著减弱；二是磷酸铁业务受行业产能严重过剩、产品价格低位运行影响，全年产销量下滑，子公司铜陵纳源净利润亏损8256.06万元，成为业绩“出血点”。分季度看，公司各季度均处于亏损状态，第四季度亏损额进一步扩大至4621.43万元，反映出行业景气度持续走低。
钛白粉毛利率跌至2%
从主营业务分产品看，钛白粉全年销量9.52万吨，同比增长0.75%，但实现营业收入11.34亿元，同比下降11.25%，毛利率仅2.01%，同比大幅下降6.45个百分点。钛白粉销售均价下跌是收入下滑的主因。2025年国内钛白粉市场延续弱势下跌行情，全年产量472万吨，同比减少4.5%；出口量181.69万吨，同比下降4.46%。受房地产行业持续低迷、国外反倾销政策影响，供需失衡加剧，价格跌至近五年低点。尽管公司销量保持稳定，但价格下行严重侵蚀利润。
另一产品，磷酸铁全年销量4.99万吨，同比下降23.88%，实现营业收入4.80亿元，同比下降19.10%，毛利率为-7.32%，处于严重亏损状态。2025年国内磷酸铁产量333.51万吨，同比增长64.49%，产能扩张速度远超需求增速，市场供需矛盾突出。产品价格在4月达到高点后持续走弱，三季度低位徘徊，全年大部分时间在成本线以下运行。铜陵纳源作为公司磷酸铁业务主体，当年净利润亏损8256.06万元，产能利用率仅33.84%，远低于设计产能。
2021-2025年中国钛白粉产能统计
从行业格局看，我国钛白粉产量已连续多年位居全球第一，2025年产量472万吨，行业集中度持续提升，但产能过剩压力仍存。
2021-2025中国磷酸铁产量统计
磷酸铁行业在新能源车及储能需求驱动下持续扩张，但产能投放过快导致竞争白热化，拥有成本优势和技术实力的企业方能在洗牌中生存。
外贸收入逆势增长5.14%
2025年，安纳达境外销售收入3.98亿元，同比增长5.14%，占总收入比重提升至23.57%。在欧盟、巴西、沙特等国相继对中国钛白粉实施反倾销税的背景下，公司积极调整出口策略，加大对土耳其、越南、埃及等新兴市场的开拓力度，实现了出口份额的相对稳定。同时，公司通过加强海外自主品牌建设、减少中间环节，提升在国际终端市场的销售能力。全年境外业务毛利率为3.67%，略高于境内业务（-2.22%），显示海外市场相对更具韧性。
万华入主完成
2025年安纳达完成了控股股东变更，2024年4月，万华化学集团电池科技有限公司通过协议转让成为公司第一大股东，持股15.20%，并与铜化集团构成一致行动人，合计持股29.9999%，实际控制人变更为烟台市国资委。万华入主后，公司钛白粉业务与万华化学现有涂料业务形成协同效应，为后续技术、管理、市场赋能奠定基础。
2025年，安纳达技术升级与环保投入继续推动，公司完成废酸净化回用、铵法磷酸铁工艺产业化、高压实磷酸铁产品研发等项目，并推进磷酸铁污水处理技术升级改造，新增膜系统和MVR蒸发系统，实现污水“零排”目标，提升环保处理水平的同时降低生产成本。公司及子公司累计拥有10项发明专利和49项实用新型专利。报告期内，母公司申报1项发明专利、1项实用新型专利，子公司新增2项实用新型专利，研发投入占营收比重2.89%。
2026年的“两提一降两加”
2025年重点原材料采购成本
展望2026年，安纳达提出“两提一降两加”总体工作思路：提产增效、提升质量、降低成本、增加产品差异化与全球化竞争力、加大考核力度。钛白粉业务目标产量10万吨，重点突破高档塑料牌号、通用金红石牌号等高附加值产品，通过工艺优化降低矿耗、酸耗等核心单耗，追求“极限制造”。磷酸铁业务目标力争产量10万吨，核心举措是全面切换新工艺、提升一次合格率、实施热量回收等降本措施，同时抓住高压实密度型产品等高性能细分市场机会。
经营策略上，公司将推行以“提效、赋能、下沉”为核心的组织变革，推动管理层级下沉，践行“一线工作法”，强化安全环保底线思维。销售方面，坚持价值营销，优化客户结构，在稳固现有油墨客户基础上，积极开拓国内外新市场，推进钛白粉OEM业务。
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