塞拉尼斯发布2024年全年及第四季度财报

2025年02月21日16:30 来源：塞拉尼斯

塞拉尼斯公司（纽交所上市代码：CE）公布，2024年全年按美国通用会计准则（GAAP）摊薄后每股亏损13.86美元，调整后每股收益为8.37美元。公司2024年实现净销售额103亿美元，较去年下降6%，其中价格下降4%，销量下降1%，汇率影响较小。

全球各关键终端市场（如汽车、油漆、涂料、建筑和工业领域）持续需求疲软在全年都造成了逆风影响。塞拉尼斯采取了一系列行动，包括降低固定成本和可变成本，2024年合并营业亏损6.97亿美元，调整后息税前利润为16亿美元，运营息税折旧摊销前利润24亿美元，利润率分别为（7）%、16% 和23%。

2024年GAAP摊薄后每股亏损与调整后每股收益的差异主要是来自于总计20亿美元的特定项目，其中大部分成本与非现金资产减值费用有关。

塞拉尼斯第四季度实现净销售额24亿美元，环比下降10%，其中销量下降7%，价格下降2%，汇率下浮1%。第四季度，乙酰基产品链业务受到季节性加剧的不利影响，工程材料业务受到西半球汽车和工业市场严重去库存的负面影响。公司采取行动以降低成本，根据现有需求调整生产，并通过削减库存释放营运资金，以减轻需求环境严峻带来的影响。第四季度，塞拉尼斯报告营业亏损为14亿美元，调整后息税前利润3.33亿美元，运营息税折旧摊销前利润5.17亿美元，利润率分别为（59）%、14%和22%。

塞拉尼斯正在采取行动，以期在当前的需求环境下实现稳定的盈利增长并产生现金，以降低资产负债表的杠杆率，包括以下措施:

？宣布达成既定目标，即在2025年前，成功实现了超过7500万美元的成本削减计划（于第三季度财报中公布），主要是销售和管理费用（SG&A）。这些削减的重点是为了使公司的成本结构与需求环境一致，同时保持在需求恢复时扩张的能力。

？宣布将关闭在卢森堡的Mylar特种薄膜生产业务（塞拉尼斯和帝人公司合资，各持50%股份）。这一行动符合公司的核心原则，即退出成本较高的工厂，并通过去瓶颈项目在成本较低的工厂提高生产率。

此外，塞拉尼斯继续发展其pipeline管理模式，以应对业务状况并聚集增长。尽管由于需求环境具有挑战，很多项目未能如期实现全部价值，在电动汽车、电池储能、医疗和运动服装等高增长应用领域赢得的项目的平均价值比去年增长了24%。

塞拉尼斯总裁兼首席执行官Scott Richardson表示：“尽管需求进一步恶化，且无缓解迹象，但第四季度的业绩基本符合我们的预期，在短期复苏迹象不明朗的情况下，我们的任务是推动塞拉尼斯的生产力和盈利增长，即使基本需求持平或继续下滑。在前进路上，我们专注于三个战略重点：继续努力降本、通过乙酰基产品链可选性模式和工程材料pipeline管理模式推动增长，以及增加现金流以降低资产负债表的杠杆率。我们会继续降低成本、加快增长，我们预计将根据不断变化的商务环境采取更多行动，以实现我们的优先目标。

近期重大事项

任命公司前首席运营官Scott Richardson出任公司总裁兼首席执行官（自2025年1月1日起生效）。Richardson先生接替卸任董事会主席、总裁兼首席执行官的Lori Ryerkerk女士。Richardson先生同时加入公司董事会，他加入塞拉尼斯超过20年，曾担任过许多重要管理职务，包括首席财务官和负责公司工程材料和乙酰基产品链业务的领导职务。

选举Ed Galante接替Ryerkerk女士出任公司董事会主席（Galante自2013年以来一直担任塞拉尼斯的董事会独立董事），在加入董事会之前，Galante先生是国际石油和天然气公司埃克森美孚的高级副总裁兼管理委员会成员，以及埃克森美孚化工公司的执行副总裁。在此之前，他在埃克森美孚及其前身公司工作了30多年，担任过各种管理职务。

选举Chris Kuehn加入公司董事会（自2025年1月1日起生效）。Kuehn先生是特灵科技公司（Trane）的执行副总裁兼首席财务官，该公司是一家全球气候创新企业，致力于设计、制造、销售供暖、通风与空调、运输制冷和以及定制化制冷解决方案，并提供相应服务。

选举Scott Sutton加入公司董事会（自2025年3月1日起生效）。Sutton先生是一位有成功经验的领导者，他在化工行业拥有近35年的丰富经验，最近的职务是Olin公司前总裁、首席执行官兼董事长。在此之前，Sutton先生曾担任Prince国际公司总裁兼首席执行官，并在2017年至2019年期间担任塞拉尼斯首席运营官。Sutton先生和Richardson先生将共同主持董事会新成立的财务与业务审查委员会。

任命Todd Elliot出任高级副总裁（自2025年2月3日起生效），接替Tom Kelly（过渡期至2025年3月10日）领导工程材料业务。Elliot先生重返塞拉尼斯，退休前他担任公司高级副总裁并负责乙酰基产品链业务。Elliot先生在塞拉尼斯曾经担任各项管理职务，包括负责醋酸纤维素业务、欧洲区域中心以及工程材料业务的商业运营。在负责工程材料业务全球销售期间，Elliot先生在启动客户pipeline管理模式发挥了重要作用，该模式为公司专注于价值创造奠定了基础。

乙酰基产品链

乙酰基产品链业务2024年实现净销售额48亿美元，比去年下降2%。这主要是由于价格下降6%，销量增长4%。该业务面临西半球需求持续低迷的情况，尤其是欧洲市场；同时本已需求疲软的亚洲市场因中国的供应增加而更加严峻。

乙酰基产品链业务全年实现运营利润9.51亿美元，调整后息税前利润11亿美元，运营息税折旧摊销前利润13亿美元，利润率分别为20%、23%和28%。

在油漆、涂料和建筑行业需求疲软，全年持续面临挑战的环境下，乙酰基产品链业务通过充分利用其全球网络和完整价值链的灵活性，专注于实现稳定的收益，其可再分散聚合物胶粉产品的销售量创下历史新高。此外，尽管2024年第二季度发生了15年来最严重的计划外供应中断，导致生产遭受重大损失，明湖工厂的醋酸年产量仍创下了历史新高。

第四季度，乙酰基产品链业务实现净销售额11亿美元，环比减少7%，其中销量下降4%，价格下降2%以及汇率的小幅影响。这反映了在需求本就疲软的西半球市场，年末季节性需求减弱加剧了这一疲态。该业务通过暂停某些装置的生产节约成本，从而使生产与需求平衡。

工程材料

工程材料业务2024年全年净销售额为56亿美元，较去年下降9%，其中销量下降5%，价格下降3%，汇率影响较小。

该业务面临全年需求持续疲软的情况，由于汽车和工业领域的商业活动迅速放缓，尤其是在西半球，业务面临的需求环境都不乐观，下半年更是显著恶化。欧洲汽车行业受到的影响尤为严重，2024年下半年的汽车行业生产量与上半年相比下降了7%，而全年与2023年相比则下降了3%。得益于原材料成本的降低和制造固定成本的大幅减少，工程材料在成本结构方面实现了显著的逐年改善，但竞争态势的加剧抵消了这种改善带来的优势，特别是在标准牌号产品的应用中。

工程材料业务2024年全年营业亏损为12亿美元，调整后息税前利润为8.59亿美元，运营息税折旧摊销前利润13亿美元，利润率分别为（21%）、15% 和23%。为缓解需求不振的影响，该业务采取了一系列措施，专注成本削减，比如减少德国Uentrop和比利时Mechelen等高成本生产装置的生产，从而降低了固定成本。

工程材料业务还继续通过pipeline管理模式推动项目增长，尤其是在电动汽车等高增长领域，赢得的项目价值相较于2023年增长了30%。项目pipeline管理模式仍然是工程材料业务增长战略的核心，它部分抵消了当前需求疲软的逆境，同时也为终端市场复苏时的增长奠定了坚实基础。

工程材料业务第四季度净销售额为13亿美元，受销量环比下降10%、价格环比下降3%的影响，汇率影响较小。为应对西半球汽车制造商和供应商层级在第三季度的需求突然回落，汽车和工业业务因严重去库存而急剧下滑，影响了需求环境。工程材料业务第四季度营业亏损为15亿美元，调整后息税前利润为1.56亿美元，运营息税折旧摊销前利润为2.7亿美元，利润率分别为（118%）、12%和21%。该业务专注于降本减产，环比减少超过2亿美元的库存，以释放营运资金。

现金流和税收

塞拉尼斯2024年实现经营现金流9.66亿美元，自由现金流4.98亿美元，其中包括4.35亿美元的现金资本支出。全年经营现金流包括1.31亿美元的运营资本现金使用，这受到下半年需求趋势和业务布局决策执行时机的影响。2024年，塞拉尼斯向股东返还了3.07亿美元现金，同时作为去杠杆计划的一部分，总计偿还了10亿美元的债券。

2024年全年，美国通用会计准则下的税率为负51%，原因是工程材料业务的账面商誉减值损失15亿美元未产生税收优惠，同时由于商誉减值分析中考虑的未来收益预测的下降，美国国外税收抵免结转的估值准备金也有所增加。2024年，调整后利润的实际税率为9%，因为商誉减值损失在税务上不可抵扣，并且已知的税收抵免只有在抵消未来期间的收入以得到调整后收益时才能实现。

展望

塞拉尼斯预计，第四季度经历的环比需求和定价挑战在第一季度将继续，汽车、建筑、油漆、涂料和工业等核心终端市场将继续疲软。塞拉尼斯预计第一季度将面临更多不利因素，包括醋酸纤维素和医疗植入物业务的季节性因素以及得克萨斯州Bishop工厂的计划停车。此外，鉴于中国近期法律调整，醋酸纤维素合资企业的股息支付将从每季度一次调整为每年三次，因此公司预计相关股息收入将推迟到第二季度。公司预计这些因素将在第一季度带来约1亿美元的不利影响，并认为这些影响将仅限于第一季度。

Scott Richardson表示：“尽管我们预测，第一季度的整体需求状况不会发生重大变化，我们将继续采取行动来缓解这些不利因素。包括非经常性成本的影响，我们预计第一季度每股收益为0.25美元至0.50美元。影响第一季度的一次性因素，加之销量的适度回升，让公司有望在第二季度实现显著持续增长。我们预计第二季度的每股收益较第一季度高出约1.00美元，这还不包括我们正在实施的其他业务优化举措可能带来的额外收益。

在我在塞拉尼斯工作的二十年里，我们曾经经历过与现在类似的时期。我们将一如既往，提高生产力，审慎配置资本，同时借助我们的pipeline管理模式推动增长，使塞拉尼斯重回股东总回报率排名靠前的公司。”

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