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慧正资讯：博禄股份有限公司，一家提供创新和差异化聚烯烃解决方案的领先石化企业，2024年带来卓越的财务业绩表现，净利润年度同比增长24%，达到12.4亿美元，源于破纪录的产量与销量。
通过高度的生产效率、强有力的国际化市场网络，以及充分利用世界级的技术来实现产品创新和供应以应对客户不断变化的需求，博禄正在推动发展、领跑行业。
博禄继续展现出其优于全球业内同人的盈利能力，2024全年EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为41%，年度同比攀升14%达24.8亿美元，驱动收入同比增长4%，达到60亿美元。
通过对营运卓越性的专注，博禄带来了破纪录的520万吨的产量，源于聚乙烯110%和聚丙烯98%的优异产能利用率。530万吨的销量达到了历史最高水平，归因于对亚洲、中东和非洲高速发展市场的战略性定位，以及通过全球14个销售和市场营销网点对客户关系的深耕。
“博禄在2024年收入可观，在全球行业更大范围地受到挑战的时候也维持了强力的盈利能力。此项瞩目的成就使我们在财务和运营方面达到鼎盛阶段，加强了我们的行业领导力。博禄四期战略性的扩建项目将使生产规模拥有近三分之一的拓展，并增强我们的创新能力、驱动我们在主要市场上的销售发展。我们也在实施一套综合性的数字和人工智能转型项目，其已为提高生产力做出了贡献，且将在未来数年重新定义我们的运营设施。凭借博禄在各方面的业绩表现，我们高兴地宣布我们有意将2025财年分红维持在13亿美元，相当于6.3%[1]的股息收益率。随着我们进入了促发展的阶段，公司继续承诺未来为股东带来丰厚的投资回报。”
[1]基于2025年2月3日的股票收盘价。
博禄高度差异化的产品组合继续成为核心优势的象征，带来切实的财务收益。公司在2024年维持了较高的价格溢价，聚乙烯每吨198美元的溢价与管理层的全周期指导意见相同，聚丙烯每吨150美元的溢价超越了指导意见。
谨慎的成本管理、数字和人工智能转型项目、2023年价值提升计划的成果延续，以及把固定成本成功维持在2023年水平的努力推动了博禄内部效率的提高。
截止2024年12月31日的前三个月亮点
第四季度净利润为3.31亿美元，季度环比增加1%，年度同比提高15%，收入达16.2亿美元，季度环比增加1%，年度同比提高8%。销量年度同比提升8%，季度环比增加3%，季度产量为130万吨，与去年同期持平。调整后EBITDA年度同比增加8.2%，季度环比提升0.6%，达6.5亿美元。在持续聚焦运营效率和成本优化之后，博禄带来了良性的40%调整后EBITDA，再次强调了其行业领导地位。现金转换率高达88%，调整后经营性现金流为5.72亿美元，年度同比上扬9%。
截止2024年12月31日的前12个月亮点
2024全年净利润增加24%，达到12.4亿美元，超出分析预期，调整后EBITDA增长14%为24.8亿美元。收入提升4%，达60亿美元，全年成本改进2.1%，为41亿美元。
高价值的基础设施解决方案在2024年占据了全部销量的40%，突出显示了博禄在该重点高价值领域的强势地位。亚太地区的高增长市场继续成为博禄产品的首要目的地，第四季度和全年总销量均占比63%。
2024年，通过在包装、基础设施、医疗和消费后回收等重点领域发布创新产品，博禄对全球针对可持续性和耐用性产品的需求做出了回应。这些新的解决方案为应对气候变化、食物浪费和清洁水源等严峻的全球挑战而设计，强调了博禄对于推动积极的环境和社会影响所作出的承诺，同时满足其客户不断变化的需求。
博禄的财务优势支持持续分红
博禄出色的绩效表现和发展轨迹，以及强势的现金流量和坚实的流动性头寸，继续夯实财务根基。鉴于此，管理层重申在2025年4月发放每股7.94 fils（迪拉姆分，阿联酋货币单位）的末期股息，使2024全年分红达到13亿美元。时至今日，自2022年首次公开募股（IPO）以来，博禄已经发放了29亿美元的股息，兑现了公司针对价值创造和为股东带来丰厚投资回报所作的承诺。
博禄全年调整后经营性现金流为23.1亿美元，年度同比增长17%，有赖于2024年93%的高现金转换率。资产负债维持强势利好，2024年12月31日净债务/EBITDA为1.1，源于全年偿还债务2亿美元。
通过战略性拓展，走在发展前沿
由博禄代表其主要股东阿布扎比国家石油公司（ADNOC）和北欧化工（Borealis）督造的博禄四期项目进展顺利。该项目将转变阿联酋的产业格局，使博禄的生产设施成为世界上单一地点规模最大的聚烯烃生产综合体。博禄四期项目预设将为公司增加28%的产能，使公司年收入新增15-19亿美元。竣工后，该项目将从阿布扎比国家石油公司和北欧化工移交至博禄。
博禄也正在推动其第二套乙烷裂解装置（EU2）的升级，目标使产能提升23万吨。该项目计划于2028年完工，预计将为年收入贡献约2.2亿到2.5亿美元，突显了博禄有能力满足不断增长的全球需求。
国际方面，博禄针对在中国福州建设特种聚烯烃一体化设施而进行的可行性研究，是公司拓展全球发展机遇的成果。
重新定义数字化和人工智能效率
博禄正在利用人工智能、技术和数字化在其运营所在地驱动效率、可持续发展和创新，并重点聚焦能够为股东创造价值的举措。2024年，公司通过这些举措创造了5.73亿美元的价值，超出去年宣布的5.5亿美元目标。
为了进一步增强其技术前沿发展，博禄在第四季度与穆罕默德·本·扎耶德人工智能大学（MBZUAI）签订了战略合作伙伴协议。此合作旨在通过将先进的人工智能研究与创新直接整合到工艺流程中的方式，使博禄的设施运营水平得以提高。充分利用MBZUAI的专业知识，博禄的目标是将效率、可持续发展和全面的价值创造进行重大提升，以此巩固其行业领导地位，为利益相关者带来长期价值与发展。
突破性的创新加速发展
创新推动博禄的发展，驱动先进解决方案满足重点行业日益增长的全球需求。博禄在2024年引入9项新的高性能产品，进一步展示了其创新水平，以及在面对可再生能源、可持续性的包装和先进的基础设施应用的严苛需求时，公司的应对能力。博禄近期和重要客户及产业链合作伙伴签订了一系列战略合作协议，证明其致力于运用专业知识来促进先进解决方案发展的决心。
博禄继续推动其可持续发展和净零目标的实现，并且已经在2024年温室气体减排方面达成了显著成就，公司自2018年开始实施脱碳以来，每年二氧化碳排放当量减少超过50万吨。公司为2030年制定了包括温室气体排放强度减少25%的宏伟目标，并为2045年制定了净零排放目标。
2024年，博禄首次被列入标普全球大中盘ESG（环境、社会和公司治理）指数。此外，截至2024年第四季度，在500多家全球化学企业的标普评级中，博禄位居前15个百分位。
展望
博禄将继续推动差异化，达成全周期相对于产品基准价格的溢价。管理层的溢价指导意见继续维持在聚乙烯200美元/吨和聚丙烯140美元/吨，同时与2024年第四季度相比，2025年第一季度的平均销售价格水平将得到改善。此外，公司将以提供差异化解决方案的方式，继续耕耘可循环和耐用的增值产品领域。博禄三期计划维护方案正在按时筹备中，预计将会对2025年第二季度造成32万吨的产能影响。2024年公司强劲的财务业绩使公司管理层有意向在2025年支付13亿美元的股息。
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