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慧正资讯：近年来，万盛股份（603010.SH）在国内市场面临多重挑战，包括地缘冲突、欧美通胀、产能扩张等因素影响，导致阻燃剂系列产品供需格局发生较大变化，产品供大于求，价格竞争激烈。此外，国内部分烷基磷酸酯阻燃剂产品被欧美征收反倾销反补贴税，给公司带来了额外的挑战。
2024年12月12日，万盛股份宣布，拟在泰国投资新建生产基地，建设年产3.2万吨磷酸酯阻燃剂项目。此次项目的投资总额将达到2.16亿元人民币（约3000万美元）。
据了解，此次投资将主要用于在泰国购买或租赁土地、新建厂房、进行工程建设以及购买先进的生产设备等。通过这些举措，万盛股份将进一步提升其生产能力和生产效率，为国际市场提供更加稳定、高效的产品供应。
此次对外投资并不构成关联交易，也不属于重大资产重组范畴。所有投资资金均来源于公司的自有或自筹资金，无需依赖外部融资。这一决策不仅展示了万盛股份在全球化战略上的坚定决心，也标志着公司在海外投资建厂方面迈出了重要的第一步。
作为全球最主要的磷系阻燃剂生产、供应商之一，万盛股份专注于功能性精细化学品的生产、研发和销售。经过近30年的发展，公司已形成多业务板块齐头并进的良好态势，产品线涵盖磷系阻燃剂、胺助剂、催化剂、涂料助剂等多个系列，广泛应用于多个领域。
海外收入已占四成 全球化战略见成效
近年来，万盛股份的全球化战略已初见成效。在2024年第三季度业绩说明会上，万盛股份宣布公司海外收入已占据营业收入的40%左右。
为更好地服务国际市场，万盛股份已在全球范围内设立了香港万盛、美国万盛、欧洲万盛、英国万盛四家销售子公司，构建了一个覆盖全球的销售网络。这些销售子公司不仅配备了完善的仓储、销售服务以及物流设施，还积极开拓海外市场，为公司带来了稳定的收入来源。
万盛股份表示，海外市场的开拓已成为公司未来发展的重要战略方向。为了进一步优化全球供应链布局，公司正在积极探讨海外建厂的可行性，以更好地满足国际市场的需求。
然而，全球化战略的实施并非一帆风顺。美国商务部已于10月1日发布了反补贴初裁，万盛股份适用最低反补贴税率35.47%，这可能对公司的海外业务产生一定影响。此次初裁涉及的产品为进口自中国的烷基磷酸酯，美国商务部预计将于2025年2月9日作出反补贴终裁。
从全球市场来看，磷酸酯阻燃剂作为重要的化学品，在多个领域都有广泛应用。北美、欧洲和亚太地区是全球主要的磷酸酯阻燃剂消费区域，其中亚太地区的市场份额占比最高，中国更是占据了近40%的市场份额。然而，随着电子制造业和建筑行业的快速发展，东南亚地区对磷酸酯阻燃剂的需求也在显著增长，为万盛股份等阻燃剂生产商提供了新的市场机遇。
未来几年内，汽车工业、电子产品以及建筑材料领域的快速增长将成为推动磷酸酯阻燃剂需求的主要增长动力。特别是高性能和环保型阻燃剂的需求将持续上升，这要求阻燃剂生产商不断创新，提升产品品质。
泰国凭借其得天独厚的关税、劳动力及其他生产要素成本优势，成为公司扩展海外市场的理想选择。万盛股份在公告中强调，公司本次在泰国投资新建生产基地，是公司实施海外战略布局的重要举措，有利于公司开拓海外市场，建立产品海外供应能力，提升全球范围内的销售能力，加大海外重点地区的辐射渗透力度，更好的满足国际客户的订单需求。
尽管此次投资前景看好，但仍需履行相关审批手续，存在一定的不确定性。万盛股份表示，公司将积极推进相关审批进程，努力降低投资风险。此外，公司还指出，泰国新的法律法规及商业环境与中国存在差异，但希望通过建立海外生产基地，提升其在全球市场的供应能力，并逐步适应和融入当地的商业环境。
阻燃剂巨头逆境破局 收购补强、终止募集齐登场
近年来，万盛股份在国内市场面临多重挑战，包括地缘冲突、欧美高通胀及国内市场产能扩张等因素导致的供需失衡和价格竞争加剧。据财报显示，2021年至2023年间，万盛股份的营业收入持续下降，2024年前三季度营收为21.23亿元，同比下降1.81%；净利润则大幅下滑27.81%。
尽管面临压力，万盛股份的主要产品磷系阻燃剂的市场表现却逐渐向好。2024年1-9月，磷系阻燃剂不含税的均价为1.59万元/吨，销量达到8.44万吨，同比增长9.24%。第三季度，销售收入环比增长5.32%，销量环比增长3.16%，显示出市场需求有所回升。
在应对市场挑战的过程中，万盛股份并未停下脚步，而是积极寻求新的发展机遇。2024年11月，公司成功收购广州熵能创新材料股份有限公司，这一举措进一步补强了公司产业链，横向拓展了产品品类，增加了新的业务布局。此次收购与公司打造精细化工平台的战略目标高度契合，为万盛股份成为“全球一流功能性新材料企业”奠定了坚实基础。
然而，面对经济环境的变化和项目建设的实际情况，万盛股份也做出了审慎决策。为了优化资源配置、提升运营效率以及保障全体股东利益，公司决定终止募投项目中的“2.5万吨工程塑料阻燃剂(BDP)项目”、“2.5万吨聚氨酯阻燃剂（TCPP）项目”及募投项目部分配套环保项目（环保车间1、2）。同时，该募投项目已形成资产将供公司后续继续使用。
在科技创新方面，万盛股份始终将其作为第一生产力，不断加大研发投入和引进高端研发人才。目前，公司已成功研发出新型尼龙阻燃剂、覆铜板阻燃剂以及TCPP替代品等新产品。这些新产品将打破国外专利垄断，实现进口替代，并有望在未来为公司带来新的增长点。
展望未来，万盛股份希望通过此次泰国投资，优化其全球供应链布局，提高生产效率，降低成本，从而提升整体竞争力。公司表示，将继续关注市场动态，审慎决策，确保项目顺利实施，以期在未来实现业绩反弹，为股东创造更大价值。
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