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慧正资讯：10月23日，凯伦股份发布2024年三季报。
01
业绩下滑，面临多重挑战
据财报显示，前三季度，凯伦营业收入18.11亿元，同比减少12.92%；归属于上市公司股东的净利润-3214.86万元，同比降142.82%。
此外，2024年第三季度，实现营收5.91亿元，同比下降23.54%；归属于上市公司股东的净利润-3991.21万元，同比下降300.80%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-3558.84万元，同比下降399.48%。
前三季度凯伦的应收账款为21.87亿元，但是对于应收账款增加，凯伦股份在半年报中就曾给出过我们答案，主要是随着公司销售规模扩大，销售网络市场覆盖范围的不断扩张以及客户数量持续增长，公司营业收入规模逐年上升，应收账款呈增长趋势。虽 未提及房地产所造成的影但，但是接近22亿的应收账款大部分也是受到房企债务危机的影响并且也在业绩上体现了出来，地产可谓是把凯伦“害惨了”。
8月30日，凯伦收到中国证券监督管理委员会江苏监管局下发的《江苏证监局关于对钱林弟、李忠人采取责令改正措施的决定》。
决定显示，2021年10月22日，凯伦股份实际控制人钱林弟、董事李忠人、张勇、季歆宇承诺，截至当日凯伦股份对恒大集团及其成员企业的应收账款及应收票据余额合计1.88亿元，如在2022年12月31日未能收回的，由承诺人承担，并在2022-2024年年报披露后的60个工作日内分期支付，每年支付比例为实际损失的20%、30%和50%。 经查，截至2024年8月20日，钱林弟、李忠人尚未支付2024年度的补偿款，违反了公开作出的承诺。
深交所请相关责任人充分重视上述问题，吸取教训，及时整改，杜绝上述问题的再次发生。
作为防水行业中的一家中等规模企业，凯伦选择了“冲破藩篱，挣脱桎梏”的发展路线，也就是专注于差异化竞争，大力发展高分子防水产品，高分子防水产品也成为了凯伦股份的代表性名片。然而，今年前三季度的业绩却未能如愿以偿，这无疑给公司的未来发展蒙上了一层阴影，其实也是很多中等规模企业正向头部冲击时普遍遇到的经营状况，能否成功走出困境，实现业绩的反弹，还需要时间来验证。
02
地产业务一降再降，新业务何时成为“第二增长曲线”？
与往年对比，凯伦的业绩仍在下滑，房地产增速放缓、投资下滑等问题也仍然在困扰着凯伦，乃至整个防水行业。在半年报中，凯伦表示，主动收缩部分风险较大的房地产客户订单，拓展工业建筑、基础设施、地矿、光伏、地坪等领域的广阔市场，以弥补地产业务下降导致的业务下滑，保证公司持续稳定经营发展。
可是这一弥补的“办法”似乎在今年上半年并没有起到太好的效果，可能是效果还没有显现，仍需要时间的验证。此外，凯伦的“去地产化”是从2022年便开始着手，这两年的地产业务比例也是一降再降，并且在主营防水的基础上，继续拓展了新的业务。这也是凯伦2024的经营计划，基于相关多元化战略，布局新领域，培育第二甚至第三增长曲线，通过逐步的战略转型，成为一家多应用领域并重的上市企业。
拓展新业务其实也是在面对如今在市场围剿下，整体市场发展难免受到一定程度的蚕食。发展新业务更重要的是可以向前拉近与行业头部的距离，甚至动摇头部企业的地位，并且还能保证自身的经营健康。
03
改变企业定位，向系统服务商转变
虽然凯伦没有表示三季度业绩变动的原因，但也应该是“战略转型”需要所造成的结果。反观2023年，凯伦逐渐走出房地产下行带来的业绩低谷，2023年公司实现营业收入28.01亿元，同比上升31.63%，实现归母净利润0.23亿元，同比增长114.24%。
此番向好的景象延续到了今年4月，也就是2023年报发布，在此前凯伦股份的动态消息中，不论是在技术创新、工程项目以及企业影响力上都可谓全面向上。
但随之而来的便是半年报的亏损以及前三季度的止盈转亏，之前所谓的“美好景象”，也不及一份业绩报表来的更加真实。从国家层面来看，9月底至今，多个地产宽松政策，对提振市场信心起到了立竿见影的效果。但是似乎也没有光顾这个公认的“好行业”，防水企业仍处在水深火热之中。“新基建和城市更新产品系统服务商”、“分布式光伏产业链系统服务商”、“工商业屋面领军企业”，这是业内和凯伦都认可的称谓。但是在这光鲜亮丽的称号背后，又是怎样的一番景象呢？
2023年，凯伦董事长钱林弟提出了未来凯伦股份的企业定位。 未来凯伦股份的企业定位将不再是一家传统防水材料制造商，而是工商业屋面领军企业、分布式光伏产业链系统服务商、新基建和城市更新产品系统服务商。
2024也是煎熬的一年，地产带来的市场变化，至今仍在持续，开拓新产品、新应用领域来弥补地产业务下降导致的业务下滑的凯伦，能否带来业绩上的转变，仍需观察。
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