PPG成功出售北美建筑涂料业务，并将裁员1800人

2024年10月18日14:07 来源：慧正资讯

慧正资讯：近日，PPG与工业投资公司美国工业合作伙伴（AIP）达成最终协议，以5.5亿美元的价格出售其在美国和加拿大的100%建筑涂料业务。

据了解，美国工业合作伙伴（AIP）是一家工业投资公司，管理着约160亿美元的资产。AIP特别专注于广泛的终端市场的工业业务，包括：航空航天和国防、汽车、建筑产品、资本货物、化学品、工业服务、工业技术、物流、金属和采矿以及运输等。AIP希望通过投资拥有强大管理团队的优质工业企业，并与这些团队合作实施全面的运营议程来建立长期价值，从而产生差异化回报。截至2024年6月30日，当前AIP投资组合公司的年总收入约为250亿美元，拥有约70,000名员工。

根据惯例成交条件，该交易预计将于2024年底或2025年初完成，这是PPG对该业务战略选择评估的结果，该评估于2024年2月26日首次公布。交割时支付给PPG的净现金将包括营运资金和净债务的习惯调整。高盛有限责任公司（Goldman Sachs & Co. LLC）担任PPG的独家财务顾问，霍金路伟美国律师事务所（Hogan Lovells US LLP）担任其法律顾问。

该公司还宣布了一项全面的成本削减计划，预计每年将节省约1.75亿美元的税前成本，其中到包括2025年节省6000万美元。这项为期多年的计划的重点是降低主要在欧洲和某些其他全球业务的结构成本，以及最近两家公司宣布出售PPG在美国和加拿大的二氧化硅产品业务和建筑涂料业务后的其他公司成本。该计划包括关闭各种设施和其他有针对性的固定成本。该公司将在2024年第四季度记录约2.5亿美元的税前费用，并在未来几年发生一些成本时记录其他费用。总的来说，PPG预计成本削减计划将影响约1800个职位，主要是在欧洲和美国。

PPG董事长兼首席执行官Tim Knavish表示：“我们很高兴与美国工业伙伴公司达成协议，并相信该公司将充分利用其目前的积极势头、领先的品牌、成熟的创新、成熟的客户以及敬业而有才华的员工。我要感谢美国和加拿大建筑涂料公司的员工多年来的奉献和承诺，提供优质的产品和服务，满足客户不断变化的需求。

从PPG的角度来看，这项交易以及我们即将出售的二氧化硅产品业务表明了公司和董事会积极的投资组合管理。这些资产剥离通过改善我们的有机增长和财务回报状况进一步优化我们的投资组合，并将增强我们将增长资源引导到我们最有权赢得客户的领域的能力。

此外，我们正在采取果断的自助行动，以降低我们的整体成本结构。虽然这些决定很困难，但在这两项业务剥离之后，它们对于调整我们的固定成本基础并调整我们公司的规模是必要的。这些行动都不会影响我们正在进行的投资或对有机增长的关注。”

PPG在美国和加拿大的建筑涂料业务属于该公司的高性能涂料部门，是住宅和商业建筑涂料行业的领导者，其知名品牌组合包括GLIDDEN®、OLYMPIC®、LIQUID NAILS®、HOMAX®、PITTSBURGH PAINTS & STAINS®、Manor Hall®、FLOOD®、DULUX®（在加拿大）和SICO®等。该业务为房主和专业人士生产和销售室内外涂料、着色剂、填缝剂、维修产品、粘合剂和密封剂。它还包括某些轻型防护涂料产品，这些产品主要通过PPG自营商店销售并通过共同工厂生产。

PPG在美国和加拿大的建筑涂料业务由约6600名员工领导，并通过多个地区的专用设施生产和分销产品。该建筑涂料业务在美国（包括波多黎各）和加拿大包括拥有约750家公司自营商店。其总部位于宾夕法尼亚州克兰伯里，其中包括业务的领导和管理团队。该公司还在加拿大安大略省旺市和魁北克省布谢维尔设有办事处，其中包括额外的管理团队。

此次交易主要包括多个建筑涂料生产工厂、配送中心以及超过15,000个销售点（遍布美国、加拿大和波多黎各的750个公司自营商店、6,600个独立经销商网点以及8,100个主要家居装修中心和零售商网点）。

美国和加拿大的建筑涂料业务约占PPG 2023年总净销售额的20亿美元，EBITDA利润率较低。如前所述，按3年预估计算，如果不包括该业务，PPG 的公司整体销量业绩将累计提高200个基点以上。此外，该公司的高性能涂料部门营业(EBIT)收入（不包括美国和加拿大建筑涂料EBIT以及我们所做的相关增长相关投资）将导致2023年部门利润率提高约300个基点。

PPG为何出售北美建筑涂料业务？

PPG的全球其他地区的建筑涂料业务（包括拉丁美洲、欧洲和亚太地区）仍然是该公司投资组合中的核心业务，PPG在这些地区的许多主要国家中占据第一或第二的位置。

至于PPG为何出售北美建筑涂料业务，之前《慧正资讯》也对此进行过深入分析。其中一个原因可能是因为PPG相信，他们现在可以在美国和加拿大以外的市场获得更高的回报，实现更高的增长。据了解，在过去几年里，PPG关闭了在美国和加拿大的许多门店，因为它不再与宣伟直接竞争，希望将重点放在它具有更强竞争优势的领域。

促成PPG做出这个决定的另一个因素是美国房地产市场放缓。经过多年的强劲增长，美国房地产市场开始出现降温迹象。利率上升，加上房价上涨，使许多潜在买家难以负担住房。这导致新建建筑和家庭装修中使用的涂料的需求下降。PPG严重依赖房地产市场，预计销量将因此下降。

除了这些外部因素，PPG也在考虑自身内部的挑战。该公司一直面临原材料成本上涨的问题，特别是涂料和特种材料中使用的关键成分。这给PPG的利润率带来了压力，迫使该公司将部分成本增加转嫁给客户。然而，在经济低迷的情况下，客户可能不太愿意接受价格上涨，从而导致PPG的盈利能力受到潜在挤压。

按照PPG的规划，其目标是到2026年调整后每股收益年增长率为8%至12%，到2026年每年自由现金流约为10亿美元，并实现年度有机销售额增长2%至4%。剥离表现不佳且前景不太乐观的业务，将资源聚焦到更有发展前景的业务，从而提升盈利。从长远来看，PPG此举不失为一项改善当前整体业绩的有力举措。

据PPG于2024年10月16日公布的三季度财报显示，PPG前三季度，净销售额为136.8亿美元，同比下降1.5%；净利润为13.96亿美元，同比增长18%。其中，高性能涂料前三季度净销售额为85.83亿美元，基本与去年持平；分部利润为14.85亿美元，同比增长7.3%。工业涂料前三季度净销售额为50.97亿美元，同比下降4.6%；分部利润为7.07亿美元，同比下降3.9%。

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