管业低迷，加码12.5万吨防水涂料是“逆流而上”还是“另有企图”？

2024年09月29日17:39 来源：慧正资讯

慧正资讯：近日，从鹤山市人民政府获悉，中油佳汇（广东）防水股份有限公司鹤山分公司计划投资2000万元实施年产水性防水涂料12.5万吨新建项目。

计划投资2000万，再次向防水扩张

此前，中国联塑子公司台昌树脂四会有限公司计划投资新建年产18万吨新型化工材料项目，该项目建设地点位于肇庆市四会市江谷镇精细化工园区创展四街7号，用地面积为52580.23平方米，项目主要规划生产18万吨烯基树脂类胶粘剂（3万吨/年）、聚氨酯防水涂料（高固体份）（2万吨/年）、水性防水涂料（12.5万吨/年）以及硅酮密封胶（0.5万吨/年）等4大类产品，各类产品产能总计为18万吨/年，这一扩产似乎也在预示着防水正在成为联塑的第二增长点。

紧接着9月再次出手，中油佳汇（广东）防水股份有限公司鹤山分公司计划投资2000万元实施年产水性防水涂料12.5万吨新建项目，该项目建设地点位于鹤山市桃源镇建设西路38号之一I座，租用鹤山联塑实业发展有限公司现有厂区内7号厂房进行建设，不新增用地。

该项目建设年产6.5万吨普通/强力瓷砖胶/干粉砂浆、年产2.5万吨堵漏王、年产2.5万吨通用型/柔韧型/弹性型防水涂料、年产0.8万吨JS防水涂料、年产0.1万吨防潮界面剂/拉毛墙固剂、年产0.1万吨瓷砖背胶。除了防水涂料的生产，还涵盖了多种基辅材产品，丰富产品线，拓展防水周边业务的市场空间。

“管道一哥”的“痛”，防水或成未来转折

中国联塑作为业内公认的“管道一哥”，主营的管道及建材家居业务长期以来一直稳居市场前列。根据相关数据显示，2023年，中国联塑塑料管材中国市占率(以产量计算)为15.75%。

中国联塑2024年的中期报告显示，营收同比下降11.3%至135.64亿元，毛利同比下滑12.5%至37.28亿元，期内溢利下滑29.2%至10.17亿元。毛利率也较去年同期小幅下滑了0.3%，至27.5%。

针对营收与利润下滑，中国联塑称，2024年上半年，全球经济复苏缓慢，地缘政治局势紧张，这些外围因素加上中国房地产行业仍处于困境，令基建投资进展缓慢。多重原因致中国建材和管道行业需求放缓，企业面对产能过剩，为争夺市场份额而进行价格竞争，为行业带来一定程度的压力。

为了应对市场形势的变化，中国联塑调配了更多资源发展管道业务，并以轻资产模式拓展海外市场，寻找更多合适地区实行当地生产、当地销售的本土化策略。

主业为管道的联塑，面对上半年的下滑，也开始采取拓展海外、发展其他业务也是为了找到第二增长点。从长期看，防水行业未来还是有很大的发展空间，扩充产能也是为了发展防水成为增长点。

加码防水，但未来投资要采取谨慎的态度

近些年，中国联塑大力布局防水赛道。自2017年开始布局家装防水领域，并通过2021年对中油佳汇和子公司的收购，成功跨界防水领域。此后便开始主业延伸、协同拓展的战略，频频加码防水行业，从而实现更高的市场份额和利润增长。

但是随着市场的变化，中国联塑对业务扩展和投资采取了更为谨慎的态度，2024上半年现金及银行存款为67.02亿元，同比增长2.3%。但是面临营收等全线下滑的现实问题，中国联塑选择通过内部挖潜、提升产能利用率和优化产品结构来稳定和提升业绩，也开始利用主业的协同效应进一步提升经营质量。同时，中国联塑也与不少大型央企建立了紧密的合作关系，如与中建四局、中铁十七局等，可以进一步推广防水产品。

同时，利用自身在管道领域的布局和市场认可度，为防水产品赢得更大的市场，据了解，中国联塑通过在全国19个省份建设生产基地，实现了对市场的覆盖。

目前防水行业要面临太多的市场变化和投资环境的不确定性，中国联塑也采取审慎态度发展供应链服务平台业务，放缓相关业务的投资，并计划按市场实际情况逐步出售海外资产或改作供租赁用途。此次防水项目体现了中国联塑对防水市场长期发展的信心，以及通过扩大产能来进一步提升市场竞争力。

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