防水业务超20%的增长，亚士的“身份转换”能否成功？

2024年09月05日16:53 来源：慧正资讯

慧正资讯：8月30日，亚士创能公布2024年半年度报告。

营收十亿，涂料业务明显下滑

据财报显示，今年上半年亚士实现营业收入10.427亿元，同比减少29.86%；归属于上市公司股东的净亏损1913.434万元，同比减少148.80%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损3405.59万元，同比减少206.62%；经营活动产生的现金流量净额-2.166亿元，同比减少415.80%。

亚士表示，报告期内，归母净利润和扣非净利润较上年同期分别减少148.80%、206.62%，主要是受大环境影响，建设工程项目开工及建设进度放缓，同时公司进一步强化了业务风险防控，报告期内公司营业收入下滑，毛利率有所下降，导致公司半年度亏损，经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少415.80%，主要是本期货款收回减少所致。

分产品来看，功能型建筑涂料业务实现销售收入6.10亿元，同比下降41.37%，毛利率为31.02%。从产品产销量来看，上半年功能型建筑涂料生产量为21.48万吨，同比下降33.55%；销售量为20.90万吨，同比下降35.03%。建筑节能材料包括建筑保温装饰一体化材料、建筑节能保温材料两大业务板块。

建筑节能材料业务2024年上半年实现销售收入2.53亿元，同比下降13.68%，毛利率为12.39%。

防水业务继续保持快速增长，2024年上半年实现销售收入1.35亿元，同比增长20.95%，毛利率为-10.08%，因原材料沥青价格大幅上涨，故综合毛利率水平较低。报告期内，公司防水工厂陆续转固，固摊成本有所增加，叠加产品市场价格下行，导致防水业务毛利率有所下滑，后续随着公司防水业务产能利用率及市场占有率的提高，防水业务毛利率仍有较大提升空间。

行业整体不振，防水业务逆势增长

2024年上半年，房地产市场仍处于深度调整期，这对依赖地产业务的相关产业链企业造成了一定程度的影响。涂料、防水等建材行业的营收和净利普遍出现同比下降，反映出市场需求减少和行业竞争加剧的现状。

自2021年起，包括恒大、碧桂园在内的房地产百强企业普遍遭遇经营困难，这种困境迅速传导至下游的装修和建材行业。长期以来，建材企业与头部房企形成的紧密合作关系受到冲击，大宗集采业务受阻。在今年上半年，也是一定程度上打击了市场信心，加剧了行业的整体不振。

亚士也没能幸免，在半年报中，亚士的业绩显著下滑，涂料业务也没能实现突破，可唯独防水业务实现了逆势增长。

自2020年正式进入防水市场以来，亚士防水业务便持续保持高速增长态势，尤其是2021年的爆发式增长，营收2.122亿，同增462.48%。在2022年和2023年，防水业务也分别实现了1.35亿元和2.58亿元的营收，业绩稳步增长。而进入2024年，仅上半年就已实现1.35亿元的营收，预示着全年业绩有望再次刷新历史记录，超过2023年全年的2.58亿元。亚士防水业务的逆势崛起，在房地产市场深度调整的背景下，有望打造成新的增长曲线。

身份两度转换，亚士能否找到突破口？

对于2024下半年的发展，亚士在财报中表示要以集团“十四五战略规划”为指导，并且围绕2024年度指导思想和主要经营目标以及打造“亚士大零售”。

其实，亚士最早就是以零售起家，很久之前，亚士董事长李金钟曾言，在做亚士之前，我是中国乳胶漆最主要的进口商，代理了很多国外的品牌。

虽然亚士在成立之后逐渐在工程领域大放光彩，但亚士还是希望在零售市场取得一份漂亮的成绩。如今，亚士从工程领域转变为零售领域的探索者，身份双重转换，布局“大零售”底气何在？

作为行业首家提出并实践“大零售”的企业，在经过新零售的转型，如今亚士带着全新的战略开启“大零售”，这也是亚士对地产下行的布局，尤其是涂料业务未能实现突破的现实，亚士选择以“大零售”作为突破口，试图在复杂多变的市场环境中寻找新的增长点。然而，对于这一战略能否有效逆转业绩下降的态势，我们需要深入了解亚士“大零售”战略的具体内容。

亚士大零售以“全品”能力为基础，进一步推出意境漆、乳胶漆、外墙涂料、防水材料、砂浆美缝材料、节能保温材料、辅材工具“七位一体”的体系化、结构化的产品体系和焕新与修缮的“7星+”服务体系，实现产品与服务的无缝衔接与深度融合。

凭借体系化、结构化的产品与服务体系，深耕各种经销渠道商、终端消费者、专业工长、中小B工程及装企等，在全品与品牌矩阵的双重驱动下，实现市场全层级的深度覆盖，最大程度满足不同顾客群体的多样化、个性化需求。

亚士的“大零售”是在逆境中寻求转型与增长，通过构建体系化、结构化的产品与服务体系，实现市场全层级的深度覆盖和多样化需求的满足，并且在前段时间亚士创能董秘也透露出近年来亚士积极融入国家战略，试水海外业务，对于下半年的业绩表现，我们充满期待并拭目以待。

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