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慧正资讯：8月18日，北新集团建材股份有限公司发布2023年半年度业绩报告，公告显示北新建材2023年半年度完成营业收入114.02亿元，同比增加8.84%，归属上市公司股东的净利润18.96亿元，同比增加15.58%，归属于上市股东扣除非经常性损益的净利润为18.29亿元，同比增加19.16%。
据慧聪防水网统计包括中邮证券、东兴证券、中银证券、天风证券、国信证券、中泰证券、安信证券、德邦证券、财通证券、东吴证券、民生证券、中国银河证券等12家券商看好其长期发展。其中十一家给予“买入”评级，一家给予“增持”评级。
部分券商研报详情
（内容均来自研报）
1中邮证券
2023年9月1日，中邮证券给予“买入”（维持上次评级）评级。
其评价为“Q2 业绩超预期，稳价拓量增强盈利能力”
买入原因
1）石膏板主业稳健发展，涂料和防水“两翼”加速推进；
2）Q2 业绩超预期，稳价拓量增强盈利能力；
3）经营性现金净流量同比高增，期间费用率有所下降；
2东兴证券
2023年8月23日，东兴证券给予“买入”（维持上次评级）评级。
其评价为“行业低迷期降本提效，凸显稳健发展韧性”
买入原因
1）守“一体”拓“石膏板+”业务促消费转型，防水材料和其他产品业务增长带动营收提升；
2）降本控费提升盈利能力，风控管控保证经营质量；
3）公司抗风险能力强，持续发展和成长确定；
3中银证券
2023年8月22日，中银证券给予“买入”（维持上次评级）评级。
其评价为“业绩稳步增长，现金流表现较好”
买入原因
1）业绩稳步增长，现金流表现较好；
2）盈利能力稳中有升，费用管理能力增强；
3）竣工数据持续好转带动石膏板下游需求回升，废纸价格下降降低成本端压力；
4）“一体两翼，全球布局”战略持续推进；
4天风证券
2023年8月21日，天风证券给予“买入”（维持上次评级）评级。
其评价为“中报业绩超预期，“两翼”增长亮眼”
买入原因
1）公司上半年实现归母净利润19.0亿元，同比增长15.58%；
2）上半年轻质建材分部净利润同比增14.6%，石膏板+产品实现较快增长；
3）上半年防水分部净利润同比增加1.16亿，“两翼”业务表现亮眼；
4）上调盈利预测，维持“买入”评级；
5国信证券
2023年8月21日，国信证券给予“买入”（维持上次评级）评级。
其评价为“23Q2逆势增长提速，多品类成长性逐步兑现”
买入原因
1）Q2单季增长明显，业绩表现超预期；
2）石膏板持续稳健，其他品类修复及增长明显；
3）盈利能力回升，经营质量改善；
6中泰证券
2023年8月21日，中泰证券给予“买入”（维持上次评级）评级。
其评价为“业绩超预期；石膏板高端化显效；防水市占加速提升”
买入原因
1）石膏板：经营壁垒彰显，高端化推进卓有成效；营收平稳，毛利率稳步提升；
2）防水业务市占提升加速，盈利同比大幅好转；
3）涂料业务整合再进一步，23H1收入快速增长；
4）经营性净现金大幅改善，现金牛实力再次彰显；
7安信证券
2023年8月21日，安信证券给予“买入”（维持上次评级）评级。
其评价为“Q2营收/归母业绩表现亮眼，净利率和现金流同比改善显著”
买入原因
1）营收增长稳健，归母净利润快速增长，Q2单季度营收/业绩表现亮眼；
2）费用率控制有效，净利率和现金流同比改善显著；
3）石膏板龙头积极拓展家装领域，推动防水+涂料发展实现规模效益提升；
8德邦证券
2023年8月21日，德邦证券给予“买入”（维持上次评级）评级。
其评价为“Q2业绩表现亮眼，“一体两翼”业务稳健向上”
买入原因
1）Q2业绩表现亮眼，石膏板盈利能力提升；
2）期间费用率稳中有降，现金流管控能力突出；
3）积极推进“一体两翼，全球布局”战略，提升综合竞争力；
4）地产政策频发，23H2地产需求有望触底企稳;
9财通证券
2023年8月21日，财通证券给予“增持”（维持上次评级）评级。
其评价为“一体两翼持续贯彻，稳价控本利润释放”
买入原因
1）多业务发力增营收，稳价控本增毛利；
2）经营稳健+费用优化，Q2业绩亮眼；
3）一体两翼持续贯彻，有望带动业绩持续释放；
10东吴证券
2023年8月21日，东吴证券给予“买入”（维持上次评级）评级。
其评价为“Q2业绩表现超预期，稳价拓量增强盈利能力”
买入原因
1）石膏板业务维持稳健，防水及涂料业务规模逐步修复；
2）石膏板、防水业务毛利率显著修复，期间费用有所摊薄；
3）经营活动现金净流量同比改善，付现比下降；
11民生证券
2023年8月21日，民生证券给予“买入”（维持上次评级）评级。
其评价为“盈利超预期，受益饱和营销、成本下降”
买入原因
1）产品结构上，“一体”持稳，“两翼”高增；
2）石膏板盈利能力提升，非石膏板业务贡献突出；
3）加码营销投入，管理费用、财务费用明显下降；
12中国银河证券
2023年8月21日，中国银河证券给予“买入”（维持上次评级）评级。
其评价为“业务稳健发展，市场压力下龙头优势突出”
买入原因
1）石膏板业务稳健发展，防水及涂料业务增长显著；
2）毛利率增加，经营质量进一步优化；
3）国际化加速推进，公司战略再出发；
给予“买入”评级主要原因
北新建材
一、“一体两翼，全球布局”战略持续推进。
公司坚持聚焦石膏板主业，做优做大石膏板和“石膏板+”业务，实现工业品向消费品转型；加速拓展防水业务，抢抓行业新规带来的增量机遇，加强优质客户渠道开拓；加快推进涂料业务，做大建筑涂料，做强工业涂料。公司国际业务布局稳步推进。
二、Q2单季增长明显，业绩表现超预期
2023H1实现营收114.0亿元，调整后同比+8.8%，归母净利19.0亿元，调整后同比+15.6%，扣非归母净利18.3亿元，调整后同比+19.2%，EPS为1.12元/股；其中Q2单季营收66.8亿元，同+15.9%，归母净利13.0亿元，同比+21.1%，扣非归母净利12.7亿元，同比+27.3%。
三、国际化加速推进，公司战略再出发
2023H1公司国外销售收入达0.96亿元，同比增长45.66%。公司国际化进程加速推进，上半年坦桑尼亚生产基地较去年同期营业收入、利润总额实现双增长，乌兹别克斯坦年产4000万平方米石膏板生产线已进入生产，泰国公司设立且项目建设有序推进。随着后续公司在非洲、中亚、中东、东南亚等新兴国际市场的进一步开拓，海外业务有较大发展空间。与此同时，为应对下游市场的变化，公司加快向消费类建材制造服务商转型，加强“工厂+工长”的立体式全覆盖饱和营销模式，渠道下沉，推动 工装到家装、城市到县乡、基板到面板、产品到服务”的转变，保增量基础上开拓存量市场。
加速推进国际化 防水业务改善明显
北新建材加快“国际化”进程，围绕非洲、中亚、中东、东南亚等新兴国际市场加强开拓，坦桑尼亚生产基地较去年同期营业收入、利润总额实现双增长；乌兹别克斯坦年产4000万平方米石膏板生产线已进入生产；泰国公司已设立，项目建设有序推进。同时，加强实地调研，深耕属地市场，探索粉料砂浆、护面纸等多品类业务发展模式。
与此同时，比尔盖茨重仓北新建材，防水业务获得极大改善。盖茨基金会成立于2000年1月，其创立者为微软公司创始人比尔·盖茨及其妻子梅林达·盖茨，是由盖茨教育基金会和威廉·盖茨基金会合并而成。该基金会是全球最大慈善基金之一，旨在促进全球卫生和教育领域的平等。每年，盖茨基金会大约捐赠50亿美元用于全球公共卫生和发展等领域。二十多年来，盖茨基金会合计花费数十亿美元用于推广疫苗到发展中国家。盖茨基金会早在2004年就已获得中国QFII资格，可以合法投资A股。时代周报记者通过wind数据统计，截至2023年一季度，盖茨基金会位于包括北新建材在内的5只A股股票的前十大流通股东列表中。比尔及梅林达盖茨信托基金会累计持有该3.24亿，持股比例0.7%。
防水业务市占提升加速 战略合作显韧性
北新建材防水业务收入增速快于行业竞争对手，市占加速提升，背后主要驱动力为：充分发挥联合重组企业的差异化竞争优势及北新建材作为央企的品牌背书优势，加强央国企总对总合作，与包括九冶建设有限公司、广东金博集团、自贡国投集团、中建八局东北公司等多家央国企单位签订战略合作协议。
8月30日，北新防水与贵阳智慧绿色产业发展有限公司战略合作签约仪式在贵阳城投大厦举行。北新建材总工程师董占波在会上详细阐述了中国建材、北新建材的发展历程，分享了石膏板以及防水行业的现状和未来的发展趋势，以及公司以石膏板业务为核心，以涂料和防水业务为两翼的“一体两翼、全球布局”发展战略，并表示双方企业拥有共同的理念背景、足够的技术支撑和品牌建设，希望以此次签约为契机，共同打造全方位、宽领域、多层次的战略合作伙伴关系，实现互惠互利。
“一体两翼，全球布局”战略 综合竞争力显著
一体方面：石膏板业务方面，北新建材曾在投资者平台上回答，目前公司石膏板业务市场份额在国内石膏板行业排名第一，在品牌、质量、技术、规模和效益等方面处于国内石膏板行业龙头地位。而北新建材久居石膏板多年，有着低成本和高定价的优势，有更高的盈利空间。
两翼方面：自2021年设立北新防水开始，目前为止已经推进15个防水材料生产基地布局，将组建“1+N”的防水产业格局，研发打造“北新”防水品牌，同时在专业市场和业务领域打造N个独立品牌。防水新规的出台、房地产行业的回暖，让防水涂料业务的成长空间扩大，推动行业扩容。作为行业少有的央企防水企业，在本次防水新规落地后，凭借自身品牌的背书和央企的信用保障，北新防水的业务发展将得到快速发展。优先获得下游客户的选择。同时有望利用平台优势不断将优质民营防水企业纳入自身业务板块。
北新建材践行做优做大石膏板和“石膏板+”业务，目前公司石膏板有限产能为33.88亿平米，继续保持全球最大石膏板产业集团及全球最大的轻钢龙骨产业集团领先地位；同时加速拓展防水业务与加快推进涂料业务，做大建筑涂料，做强工业涂料，北新建材完成灯塔涂料51%的股权受让，交易完成后北新涂料将持有灯塔涂料100%股权，提升在工业涂料领域的竞争力；同时公司加快国际化进程，坦桑尼亚基地22年已实现营收、利润双增长，乌兹别克斯坦年产4000万平米石膏板生产线已进入生产，泰国公司已设立，项目建设有序推进；“一体两翼、全球布局”战略稳步推进，为北新建材带来新的业绩增长点。
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