慧正资讯：2023年8月28日晚间，飞鹿股份发布2023半年度报告。据公告显示2023年飞鹿股份产生营业收入3.40亿元，同比增加33.91%。归股净利0.04亿元，同比增加129.41%。基本每股收益0.0213元/股，同比增加126.49%。

按产品分类或服务中，其中防水产品：

2023年飞鹿股份防腐涂料收入0.50亿元，同比增加9.03%。

防水涂料收入0.57亿元，同比增加49.85%。

防水卷材产品收入0.54亿元，同比下降23.38%。

涂料涂装收入1.08亿元，同比增加69.99%.

工程施工收入0.70亿元，同比增加219.48%。

报告期内飞鹿股份从事的主要业务

飞鹿股份主要从事金属表面、非金属表面和混凝土表面、新能源领域防腐与防护材料的研发、生产、销售及服务的专业化高科技企业。公司的主营业务面向包括高铁、地铁在内的轨道交通装备制造与维修、轨道交通工程建设与维护、民用建筑建设与城市管廊与市政建设、风电设备新造、光伏组件及光伏EPC施工等诸多领域，生产和销售防腐涂料、防水防护材料、高端特种密封胶黏剂等产品，并顺应市场和行业发展趋势，为客户提供包括方案设计、产品研发、产品生产、产品涂装（施工）在内的整体解决方案。

1、涂料涂装一体化服务

在涂料涂装一体化业务方面，公司根据客户需求，综合考虑下游企业在选材、施工、环境、设备等因素，研发出相应的涂料产品，真正做到将产品技术与施工应用相结合。同时，公司派驻专业的现场工艺设计和施工人员提供专业的技术服务，便于及时发现、反馈和解决项目中遇到的问题，从而保证施工工艺和过程不会影响涂料的功能和效果，确保产品质量的同时为客户提供一体化解决方案。

2、涂装施工服务

涂装施工服务主要是公司为保证客户涂料使用效果而提供的配套服务。客户按照材料供应及工程分别招标，公司材料中标后，为保证材料使用效果或根据施工业务的情况，承接业主或工程方的涂装施工业务。

3、光伏电站 EPC 承包服务

在光伏电站EPC承包服务方面，公司主要采取与央企国企合资共营、战略合作等方式，积极拓展包括光伏、储能在内的新能源产业投资、项目建设、智慧运营等业务领域，涵盖了新能源产业投资、项目投资、项目工程建设。光伏电站EPC承包服务是基于公司在涂料涂装一体化、涂装施工服务方面技术基础，有效整合公司资源，实现公司业务转型。

飞鹿股份就行业发展趋势展开说明

根据国家统计局2017年发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所从事的涂料生产及销售行业属于化学原料和化学制品制造业下的涂料制造（C2641）行业。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，公司所从事的涂料生产及销售行业属于制造业下的化学原料和化学制品制造业（C26）。

轨道交通行业

轨道交通行业作为交通运输行业的一个重要子集，现已经在我国发展了60余年，具备较强大的国际创新竞争力和自主可控实力。

在轨道交通装备行业方面，轨道交通装备产业作为《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》所确定的高端装备制造业中五个重点发展方向之一，对于轨道交通装备新增市场，在现代化强国和交通强国建设中，正加快实现由高速发展向高质量发展转变，《交通强国建设纲要》中也重点提出要加强新型载运工具研发，实现3万吨级重载列车、时速250公里级高速轮轨货运列车等方面的重大突破。

在轨道建设工程行业方面，根据国铁集团发展改革部表示，结合在建和拟建项目安排，预计“十四五”全国铁路固定资产投资总规模与“十三五”总体相当，继续保持平稳态势。

未来，在轨道交通装备存量市场及城镇化速度加快带动的轨道建设工程市场双重市场机遇加持下将给公司轨道交通防腐、防水业务创造更多发展机遇。

民用建筑行业

房地产产业作为国民经济的支柱产业，仍然在国民经济发展中起着重要作用。2023年上半年，房地产行业在“保交楼、保民生、保稳定”的目标指引下，我国商品房销售金额为63,092亿元，同比增长1.1%，住宅销售金额为56,639亿元，同比增长3.7%，房地产竣工端保持回暖态势。2023年4月召开的中共中央政治局会议，提出：在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设。

在建筑行业各类政策支持下，民用建筑行业各产业链条或将获得新的发展机遇，有望走向平稳健康发展，公司防水防护材料伴随房地产行业的发展也将迎来新的发展机遇。

新能源行业

新能源产业主要源于新能源的发现和应用，其作为顺应科技潮流、推动产业结构调整的重要举措，在我国发展十分迅速。在光伏方面，根据国家统计局发布2023年上半年能源生产情况，上半年发电量 41,680亿千瓦时，其中，太阳能发电增长7.4%。根据国家能源局消息，上半年可再生能源发展势头良好，太阳能发电装机4.71亿千瓦，可再生能源发电总装机突破13亿千瓦，约占我国总装机的48.8%。在风电方面，中共中央、国务院发布关于促进民营经济发展壮大的意见。意见提到企业要加大可再生能源发电和储能等领域投资力度。根据国家能源局发布的1-6月份全国电力工业统计数据，1-6月风电新增装机22.99GW。1-6月份，全国新增发电装机容量14,096万千瓦，同比增加7,186万千瓦；其中，

风电2,299万千瓦，同比增加1,005万千瓦。随着我国能源结构持续优化，能源供给质量和能力双提升，以高效、清洁、多元化为主要特征的能源转型进程加快推进，能源投资重心也将向风电、核电、太阳能发电等清洁化能源转移。以风电、核电、太阳能发电为主的清洁能源快速发展将给公司的光伏、储能、风电为主的产业发展带来更多可能性。

报告期内飞鹿股份业绩推动的主要因素

1、国家政策驱动与支持

随着“碳达峰”和“碳中和”目标的提出，以及国务院印发《“十四五”节能减排综合工作方案》将加快涂料行业“油改水”的进程及政策实施落地。在各类政策的推动下，水性化、高固体份化、无溶剂化绿色环境友好型涂料成为了涂料行业可持续发展的主要方向，水性化、高固体份化、无溶剂化绿色环境友好型涂料的市场需求在政策的指导下也逐渐增多。公司目前主要产品均是水性、高固体份或无溶剂涂料，产品符合国家产业政策导向，相信在政策的加持下，公司业绩将稳步增长。

2、产能驱动

随着公司产品现有客户需求不断增长及产品应用领域不断拓展，为了进一步加快扩大产能，发挥规模化效益，提升市场份额和运营效益，公司新建了铜官生产基地和醴陵东富生产基地并于2022年实施了以简易程序向特定对象发行股票，升级原有胶类产品线，新增13,600 吨高端特种密封胶黏剂产品产能。规模化的生产能够有效降低公司生产成本，智能化的生产线将在提高产品质量的同时保证产品交付。后期随着公司产能的释放，同行业其他企业短期内难以赶超。

3、技术驱动

公司始终以持续技术创新为客户不断创造价值。经过多年技术与市场的深耕，公司已经拥有了较强大的自主研发能力，形成了多体系水性树脂、轨道装备环保化、功能化系列涂料、石墨烯重防腐涂料等一系列核心研发成果。公司及子公司取得了62项授权专利，参与制订13项行业或团体标准。公司的自主研发能力能够在满足市场客户特殊需求的同时为公司打造差异化竞争优势。

4、战略驱动

近年来随着我国经济受多重超预期因素的反复冲击，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力持续演化，使得公司发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。面对复杂多变的外部经营环境，公司坚持科学研判市场形势，始终以市场需求为导向，紧跟市场发展趋势。面对新能源行业高景气度发展机遇，报告期内，公司将风电、光伏等新能源产业作为另一重要战略发展方向，预计将成为公司后续发展的重要动力。与此同时，公司组建了专门的行业分析小组持续对行业进行研究，及时修订公司发展战略与经营工作规划，为公司后期市场开拓提供支持。

飞鹿股份核心竞争力

1、技术研发及自主创新能力优势

公司高度重视技术研发及自主创新能力的提升，并通过自主培养、引进人才等方式现已经组建了一支专业的研发人才团队。当前在防腐防水材料方面公司拥有较强的技术储备及研发实力。随着公司技术研发的不断突破以及对外技术上的战略合作，公司的产品及服务类型也逐渐丰富。公司已逐步建立起覆盖工业防腐防护领域的全系列服务体系，能够满足工业领域复杂多样的防护需求，是国内较少同时具备完整产品体系的工业领域防护企业之一。与此同时，公司已逐步掌握涂料关键原材料水性树脂的核心技术，可以实现水性涂料核心原材料稳定、可靠、及时供应，发挥产品上下游的集中化、规模化优势，又有利于公司平抑上游原材料价格波动，提升公司水性涂料产品的竞争力。

2、生产经营资质齐全优势

公司自设立以来非常重视相关业务资质及认证的申请和维护。公司目前拥有安全生产许可证（危险化学品）、危险化学品登记证、质量管理体系认证证书、环境管理体系认证证书、职业健康安全管理体系认证证书等日常生产经营所需的相关资质及认证。此外，公司的聚氨酯防水涂料、铁路桥梁钢结构及构件用漆、铁路货车用油漆、高聚物改性沥青防水卷材等系列涂料和防水产品通过中铁检验认证中心（CRCC）认证；轨道交通装备环保、功能化系列涂料项目已获得了批量应用。维修用水性涂料的工艺实验也取得了阶段性进展。

3、涂料环保化的先行优势

随着国家环保政策日趋严格，国家大力扶持和倡导环保型涂料，其技术研发与应用已进入快速发展阶段，水性涂料、高固体份、无溶剂等环保型涂料已成为涂料行业当前的发展趋势。公司目前已经成为轨道交通高端装备涂装领域国产化、环保化的主要推动者。公司目前的主要产品均是高固体份、无溶剂涂料，能够做到产品本身生产过程中不添加任何挥发性溶剂。

4、客户资源优势

作为国内轨道交通防腐防水材料第一家上市企业，经过多年技术积累和市场开拓，公司已经与国内众多央企、国企建立了良好的合作关系，积累了大批优质客户资源。目前公司客户主要集中在中国国铁集团有限公司下各路局建设单位，中国铁路工程集团有限公司、中国铁建股份有限公司、中国交通建设集团有限公司等施工单位，以及中国国家铁路集团有限公司下属各路局车辆段、中国中车旗下各主机厂、修造厂及各车辆公司。优质的客户资源助力公司产品及服务打造品牌竞争力的同时也为公司未来经营持续发展提供了强有力保证。

5、产品应用领域优势

公司重点聚焦防腐涂料、防水材料及高端特种胶黏剂等研发和技术成果转换，寻求产品应用领域的拓展。公司防腐涂料应用领域扩展至动车、城际轨道车辆等其他轨道交通装备防腐领域，同时成功开拓风电装备防腐并积极拓展钢结构、石化、电力设施及其他国产替代趋势明显领域业务；防水材料除铁路工程建设领域桥梁、隧道防水材料外，公司已将铁路差异化产品及技术优势特点推广应用领域扩展至城市轨道、市域铁路等其他轨道工程防水市场及水利工程、市政工程、民用建筑等其他防水领域，是最早进入地铁工程防水领域的国内专业防水材料生产企业之一。与此同时，基于公司在轨道交通领域产品及技术服务沉淀，报告内公司在战略规划中新增了新能源板块。目前，光伏电站开发和建设业务已取得一定进展，已中标或签约了部分光伏电站投资或 EPC 项目；同时公司通过认真调研，将密封胶黏剂、电子导热灌封胶、聚氨酯导热结构粘接胶等高端特种密封胶黏剂纳入公司在新能源领域业务布局规划，目前，该高端特种密封胶黏剂募投项目正在建设中。产品应用领域不断拓宽将为公司未来发展打开新的市场空间。

飞鹿股份面临的风险和应对措施

1、经济环境变化的风险

公司生产的防水、防腐产品主要应用于轨道交通装备涂料市场、轨道建设工程防水材料市场以及民用建筑市场等。房地产开发领域是公司产品重要的应用领域之一，因此房地产行业发展趋势对公司销售收入的持续增长和盈利能力的影响较大。目前房地产行业开发速度降低，投资减少，对上游建筑防水行业的经营造成一定影响，对公司的收入增长、利润增长以及货款回收带来不利影响。

从行业发展情况看：防水、防腐涂料领域经历单一产品引领时代到多元化产品百花齐放，一方面是由于技术的革新，另一方面则是需求推动的结果。除了要求材料更新换代，对于产品质量也日趋严格，势必要求行业从粗放走向专业。

公司不断加强自主研发能力、开拓新品类，提升产品品质和市场竞争力，优化客户结构和产品结构，开发更多优质地产客户，严格管控各项关键技术要点，全面提升与优化材料质量；合理布局不同市场，促使不同市场齐头并进，多点开花，更好满足市场与客户不同需求，实现多领域协同发展，为公司创造新的价值增长点。

2、新市场开拓的风险

公司将新能源业务板块作为新增战略业务板块，风电材料产品公司具有一定的产品及服务市场竞争领先优势；光伏电站开发和建设、新能源高端特种密封胶黏剂企业及跨行业的公司面临转型，纷纷加入光伏建筑行业，行业整体的竞争程度将逐步提升，公司将面临市场竞争风险。

基于公司上市公司平台、在轨道交通行业和民用建筑行业相关产品技术研发及客户应用经验，积极开发优质项目，加大技术研发和创新力度，努力实现技术上突破，做强做大新能源板块。

3、原材料价格波动风险

公司产品主要原材料为化工类产品，占比较大的主要有 1000目锌基料、室温硫化硅橡胶、甲苯二异氰酸酯等。上述原材料主要系原油的下游产品，由于国际形势导致原油价格变化，不可避免的影响下游原材料的价格走势。报告期内，公司产品销售类业务中直接材料成本占产品总成本比重在 85%左右。主要原材料的价格变化将对公司毛利率水平产生一定的影响。

公司将进一步加强原材料价格变动趋势研判，根据生产经营需要及行业市场等情况适当采取淡季采购和择机采购等策略以降低采购成本，平抑原材料价格波动。合理采取原材料储备，并通过套期保值等工具有效降低原材料价格波动的风险。此外，公司通过产品配方研发、开发高附加值产品、拓宽新应用领域等方式提升公司盈利能力。通过优化产品配方、生产工艺优化、生产设备升级等方式降低产品生产成本。通过产品涨价等方式有效转移原材料价格上涨的压力，保证公司生产经营的合理利润。

4、应收账款回收风险

随着公司全国布局战略的实施，市场覆盖范围的不断扩大以及客户数量持续增加，公司业务收入规模逐年上升，导致应收账款规模相对较大，虽然公司应收账款的客户主要为大型央企、国企，与公司有着长期的合作关系，发生坏账的可能性较小，但若公司主要债务人未来出现财务状况恶化，导致公司应收账款不能按期收回或无法收回产生坏账，将对公司业绩和生产经营产生一定影响。

为有效清减应收账款、缩短账款回收周期、防范坏账风险，公司一是制定了严格的客户授信评估流程和制度，合理评估客户偿债能力，减少坏账发生的风险；二是全面梳理分析公司应收账款构成，针对不同客户采取针对性的账款催收措施；三是积极调整销售策略，优化客户结构，同时强化公司高管、销售团队的账款回收考核力度，提高客户回款率。

5、环境保护与安全生产风险

1、环保风险

近年来，随着国家和社会对环保要求的日益提高，国家颁布和采用了更高的环保标准，国家相关节能环保产业约束政策对公司所处行业的环保压力倍增，国家在税收等政策上也在进行不断的调整，政策法律的变革对公司的经营造成一定的风险。

公司从产品结构升级，通过对涂料的技术改进和产品结构的调整，加强涂料用树脂技术的研发，研发更环保、更高性能的水性涂料产品来提高市场竞争力努力打造绿色环保产品，从源头上降低对环境的影响；同时加强生产过程中的环保管理，提升员工的环保意识，落实环保责任，执行法规标准，进一步降低环保风险。

2、安全生产

公司属化工行业，生产过程中存在一定的安全生产风险。

公司每年签订安全生产责任书，落实安全生产责任到人，以事前预防为主，成立安全应急小组，持续提高安全生产意识，落实日常监督管理。

共筑百年飞鹿，共创美好生活

2023年6月16日，以“聚势智远”为主题的“2023年度涂料行业高峰论坛暨防水行业高峰论坛”在上海举行。飞鹿股份荣获“防水卷材影响力品牌”奖项。

防水卷材影响力品牌

GQ70轻油罐车

2023年3月，飞鹿股份武汉项目部助力中车长江车辆有限公司圆满完成了69辆GQ70轻油罐车交车任务。在此次项目中，飞鹿股份主要为该批GQ70轻油罐车提供涂料涂装一体化服务，飞鹿股份的水性涂料产品和施工服务又一次得到了客户的高度认可。

株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司坐落在“制造名城”湖南株洲。飞鹿股份成立于1998年，2004年改制为民营企业，2017年在深交所创业板上市，是国内轨道交通防腐防水材料第一股，民建、市政工程防腐防水材料及工程主要供应商，风电、光伏、储能材料及系统解决方案供应商。坚持“创新驱动，技术领先”研发理念，始终是飞鹿股份进步的源泉。目前，飞鹿股份诞生了近百项专利，13项行业或团体标准，9项CRCC认证产品，7项技术通过省部级科技成果鉴定，多项技术填补国内空白。