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关于部分成品油消费税政策执行口径的公告解读

2023年07月04日09:31 来源:源策数据研究

关于烷基化油(异辛烷)按照汽油征收消费税;对石油醚、粗白油、轻质白油、部分工业白油(5号、7号、10号、15号、22号、32号、46号)按照溶剂油征收消费税;对混合芳烃、重芳烃、混合碳八、稳定轻烃、轻油、轻质煤焦油按照石脑油征收消费税;对航天煤油参照航空煤油暂缓征收消费税。

第一,异辛烷按汽油消费税征税。汽油成本存在上升预期,95#汽油成本上升,主营炼厂生产成本应该会上升。所以,主营汽油出厂可能会存在溢价。作为传导,主营的外采力度,可能会适度加强。

第二,对炼厂来说,之前说过,如果考虑消费税抵扣,民营炼厂的汽油成本上升不大,甚至是微弱的。不过,确实会刺激汽油相关配套工具的供给增量。汽油相关配套有折价的空间可能性。

第三,社会汽油生产单位不用异辛烷后,影响主要是95#。92#基本没有影响。潜在的影响是可能会带动其他汽油辅料涨价。不过,这个涨价应该是以情绪带动为主。这一涨价的周期可能并不会很长。

第四,对其他原料价格带动兑现之后,社会汽油生产单位可能会很快萎缩掉。作为价值传导对象,社会汽油生产单位生产萎缩后,汽油的非完税原料价格可能会被很快打下来。待汽油相关配套工具折价兑现后,社会汽油生产单位可能会重新开始活跃。

第五,异辛烷的期初价格可能会比较强,工厂与民营炼厂直接谈代加工合作的概率相对较大。最后,在利润的驱动下,异辛烷的供给增量也会出现,价格也可能会出现回归。

总结一下,短期内,汽油完税资源价格确实存在上浮的可能性。汽油相关组分原料可能会先涨后跌,汽油隐性资源价格上移概率较高,汽油相关配套工具逐步出现价值回归概率较大。等短期的应激反应消化完之后。可能需要一些时间,可能是几个月。异辛烷可能会重新开始大量做生产增量,社会汽油生产单位可能会重新活跃起来,汽油相关配套工具的溢价也基本会被解决。同时,汽油相关原料会重新变的非常强。

关于后期,完税汽油的价值回归。我们的理解是,待这一波要素被消化之后,会把汽油隐性资源的供给量压低。社会汽油生产单位,在具有汽油相关配套工具进项后,确实有重新活跃起来的空间,可能会更为积极。这就比较容易造成汽油完税资源供应量的大幅增加。同时,由于主营在7月份国内汽油净供给增量方面,做出了相对比较激进的增量调整。汽油完税资源的大幅增量,可能会逐步修复完税汽油资源的供求差,至少可以进一步缓和汽油的供给紧平衡局面。这就会为,汽油完税资源的价值回归,提供更大的概率空间。

至于对粗白油、部分工业白油(5号、7号、10号、15号、22号、32号、46号)按照溶剂油征收消费税这一税收调整的理解,涉及相关产品的炼厂可能会暂停出货进行调整,或对已售出的产品加收一定金额改开其他品名。

从目前柴油市场来看,供应面宽松局面逐步有所缓和,但7月份仍存在季节性消费萎缩预期,短时的炼厂出货状态收紧,传导至下游市场现货库存,并不能从基本面完全扭转柴油市场偏弱状态。

同时,税收政策调整快速落地,给予投机市场反应时间不足,明日上游炼厂大概率就会对政策做出激进涨价应对手段。但是结合上半年柴油资源流通状态,以及从业者操作心态,产品价格上调对于下游业者入市积极性进一步带动条件并不充分,或难以改善业者谨慎心态,引起集中的投机情绪爆发。

总结来说,短期内,柴油及相关产品价格会因税收调整政策落地存在上涨预期,但可持续时间、上涨空间仍受上游炼厂工艺调整、基本面、原油等多因素影响。

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