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【视点】短期或弱反弹 苯乙烯仍偏空思路对待

2023年05月29日09:41 来源:中信期货

主要逻辑:

(1)供应方面:意外供应损失增加;苯乙烯反弹,远月盘面利润扩大,企业主动降开工、去库存的意愿或减弱。

(2)需求方面:下游开工渐转弱,EPS与PS供需较健康,关注ABS负反馈。

(3)库存方面:苯乙烯供应压力不大,加之进口到港有限,6月港口库存或明显去化,长期累库压力尚存。

(4)估值方面:6-7月纯港口去库有限,中长期国内纯苯或为累库格局,估值承压。

整体逻辑:

欧派克减产具有不确定性,6.3-6.4号欧佩克会议前,原油或震荡偏强。纯苯对苯乙烯支撑不强,纯苯去库量有限,估值仍可能被压缩,关注低利润下甲苯歧化装置动态。苯乙烯远月价格偏低,供应扰动增多,若需求维持正常状态,6月苯乙烯港口库存或低至7万吨。

不过价格反弹制约因素较多:

1)利润修复,上游开工积极性提升;

2)下游对高价接受能力或有限,关注需求负反馈;

3)内外窗口打开,进口压力增大。

策略推荐:短期或弱反弹,8000左右偏空。

风险提示:

利多风险:原油反弹,汽油去库;

利空风险:原油塌陷,需求负反馈。

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